美国经济急速下滑对中国的影响

　　之所以要关注美国经济急速下滑的问题，是因为中国经济增长的外需驱动特点十分明显，而美国又在中国的外需中占据重要比重。

　　根据美国商务部刚公布的数据，第三季度美国经济增速仅为1.6%，比二季度下降1个百分点，比一季度下降4个百分点。对于美国这样一个成熟的大经济体来说，如此快的下降速度，不能不用“急速下滑”来形容。导致这种急速下滑的原因，主要是美国房地产市场降温，并带动投资和消费增速下降。

　　2006年以来，受连续加息的影响，美国长期利率特别是房贷利率逐渐上升，房地产市场明显降温。9月份，

二手房销售量同比减少14.2%，中位价下降2.2%；新房中位价同比下降9.7%，为36年来的最大降幅；未售出新房380万套，接近历史最高记录；房地产投资大幅减少，三季度下降了17.4%，降幅比二季度增加了6.3个百分点。

　　由于过去3年中，房地产业对美国经济增长的平均贡献为0.5个百分点左右，因此，房地产市场降温直接影响到美国的经济增长。更重要的是，由于目前美国居民消费增长中的60%与其住房再融资有关，因而房地产市场降温还影响消费增长。9月份，美国零售额下降了0.4%，而后期影响将会更大。

　　因此，美国主流研究机构认为，在未来1-2年，美国经济增长速度将会下降，并低于其3%-3.25%的长期趋势增长率。综合一些主要国际组织和机构的预测结果来看，2007年美国经济增速将下降到2.2%-2.9%之间。

　　之所以要关注美国经济急速下滑的问题，是因为中国经济增长的外需驱动特点十分明显，而美国又在中国的外需中占据重要比重。

　　数据显示，中国前三季度10.7%的增长速度中，约有2.5个点是由外需带动的。由于前三季度对美出口约占中国出口总额的21%，则前三季度10.7%的增长速度中，约有0.5个点是由对美出口带动的。除了这些直接影响外，美国经济还会影响到整个世界经济走势，间接影响我国的经济增长。

　　美国是中国的最大出口国，中国出口增长与美国经济增长之间高度相关。美国经济增长放缓、尤其是消费增长放缓，将直接导致中国出口增速下降，尤其是低端电子制造、航运、家具、纺织等四大行业。

　　而出口增速下降，将使国内部分行业产能过剩的问题更加突出。

　　而今年以来，欧盟和日本经济增势较好，但由于美国经济下滑，许多国际机构都下调了对欧盟、日本的预期增速。

　　这些国家和地区也是中国的重要贸易伙伴，它们的经济增速放缓将使中国的出口进一步受挫。

　　同时，美国经济增速放缓还将导致国内投资和消费增速放缓。由于中国生产性投资主要是由出口增长拉动的，因此，对美、日、欧出口下降，就会导致投资增长放缓，进而导致生产和就业下滑，影响消费增长。

　　此外，美国经济增长减速，将使美国国内要求外币

汇率调整和实行贸易保护主义的势力抬头。美国政府对

人民币升值的政治压力将会加大，中美贸易摩擦也可能加剧。

　　而且，美国经济增长减速，还将使美国资产收益率降低，并引起大量资本流出，导致美元贬值，增加中国外汇储备的汇兑风险(目前中国万亿美元外汇储备的绝大部分在美国投资)。

　　因此，2007年，中国需要掌握好宏观调控的力度，避免内需下降和外需下降“双碰头”，保持国内经济既快又好地增长。由于中国已经是许多亚洲经济体最重要的外部市场，其他经济体对中国的依存度也日益增加。因此，中国经济保持较快增长，对亚洲经济、乃至世界经济都十分重要。在新的发展阶段，中国将承担起世界经济新火车头的重任，促进和谐世界的实现。

　　□金三林(国务院发展研究中心博士)

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