巨额外汇储备该如何使用

　　吴晓灵称充实社保基金账户的建议缺乏可行性

　　中国外汇储备已首次突破1万亿美元。

　　自中国国家外汇管理局上月宣布，中国9月末的外汇储备达到9879亿美元以来，外界就一直期待着中国发布外汇储备破万亿美元的消息。不过，报道并没有说明中国外汇储备是在何时达到1万亿美元的，也没有给出具体的外汇储备数据。

　　截至9月底，中国外汇储备总额为9879亿美元，而日本9月末的外汇储

　　备为8810亿美元，中国已取代了日本，成为全球最大的外汇储备国。但在1980年时，我国不仅没有外汇储备，而且还背负着外债。

　　有报道称，1万亿美元相当于道琼斯指数

股票总市值的1／4，足够买下微软、花旗银行集团和埃克森美孚，余下的还可以买下美国通用汽车和福特汽车。

　　的确，对于目前我国拥有的万亿美元的外汇储备，如何使用，颇多建言建策。不少国内外一些学者发出“花掉”一部分的声音，建议将外汇储备充实社保基金账户或者购买石油等物资。

　　央行副行长吴晓灵日前对此表示，以外汇储备充实社保基金账户，相当于无偿划拨的财政透支行为，是不可行的；而其他机构要用外汇储备，需要拿人民币购买外汇储备，绝不能无偿划拨。进行消费则会造成外汇二次结汇和货币二次投放，等于央行直接印钞票去消费，这相当于最直接的制造国内通货膨胀。

　　《华尔街日报》日前发表文章认为，中国的外汇储备是中国央行通过发行货币买来的，绝不是一笔可以慷慨用于政策性项目的意外横财，应谨慎使用。此外，中国的现行汇率制度也决定了，将外汇储备兑换成本币用于国内支出不可行。

　　《华尔街日报》称，虽然中国去年提高了汇率制度的灵活性，但中国央行仍将美元兑人民币的汇率每日波动幅度控制在0．3％以内。这一政策迫使中国央行须卖出或买入一定数量的美元以便将美元兑

人民币汇率的波动幅度控制在上述区间内。为了筹措购买美元的资金，央行必须发行债券或多印钞票，而票子印得太多会引发通货膨胀。因此，尽管外汇储备是央行的资产，但支撑这一资产的其实是央行的负债。

　　而在中国目前的汇率制度下将外汇储备用于国内支出也是行不通的，因为花出去的美元最终总是会回到央行手中。中国外汇储备的规模依然未变。要说有什么变化，那就是央行为了回笼它花出去的这些美元，就必须发行债券或印刷更多人民币。其结果是，政府的净负债增加或投放了过多人民币，而后者则将导致通货膨胀。（8C1）

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