大合作考验金融分业监管

　　曲哲涵

　　10月25日，中国平安在深圳签出国内首张“外汇保单”——可以用外币投保的人寿险保险。此举不仅为广大居民提供了新的保障、理财方式，也使保险公司在激烈的市场竞争中独辟蹊径。而往大处看，这张外汇保单则是近年来保险、银行、证券业互相渗透、互动发展的一个小小例证。

　　资金层面，目前货币市场每年为保险业提供资金近万亿元，资本市场则为保险资金运用不断扩充投资舞台，为其及时、足额给付以及改革、创新提供了重要的资金支持。同样，其他三个市场也离不开保险业这个“大钱包”的支持。目前每天至少有近16亿保险资金进入货币市场，促进其规模的扩大及流动性的提高；作为持有1300亿元证券投资基金与

股票的“大股东”，保险资金已成为股票市场稳定发展的重要力量。在推动外汇市场发展方面，保险公司作为合格境内投资者购进外汇进行境外投资，有利于增加外汇资金运用，从而缓解

人民币升值、外汇储备增长及央行基础货币投放的压力。

　　业务层面，除传统的银行保险业务外，保险市场为货币市场提供了新的融资工具——如具有质押贷款功能的保单；为外汇市场提供了“稳压产品”——如能够规避货币市场利率波动的投资连结险、万能保险等。最为重要的是，随着金融改革的推进，金融综合经营的趋势已经显现。银行控股保险公司，以及保险公司投资银行、证券和基金公司股权的情况正越来越多涌现。这种多元化、综合经营模式促进了金融控股公司内部的业务互动，产生较大的协同效应，也有助于分散经营风险。

　　在“你中有我，我中有你”、大合作趋势明显的情况下，如何进行有效监管、防止风险传递和渗透？有以下几方面值得注意：

　　一是要加强监管政策领域的协调合作，保监会、证监会、

银监会和人民银行等各部门应加强制度和政策层面的协调与合作，从临时性的安排转为经常化、程序化的有实际决策内容的制度安排，解决分业监管中的政策协调与配合问题。

　　二是加强保险资金运用领域的监管协调。保监会需要与其他金融监管部门协作，从金融市场协调发展的层面，对保险公司的投资工具选择、投资比例确定等进行有效监管。

　　三是加强金融创新领域的监管协调。目前，跨领域、跨市场的金融创新活动不断增多，其中一些突破了分业界限，增加了监管的难度。各监管部门应加强协调，对一些新出现的金融业务及时界定性质，明确监管职责归属，在鼓励金融创新的同时，有效防范风险。

　　四是加强金融监管信息的交流与共享。监管机构之间应实现金融机构数据的使用和收集上的协同性，避免重复检查和报告，节约监管者和被监管者的执行成本。要进一步完善信息相互沟通的机制、方式和内容，实现监管信息的交流与共享。

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