李军杰：经济实现软着陆的两个前提条件

　　特约评论员 李军杰

　　日前，国家统计局新闻发言人李晓超表示，三季度国民经济偏快增长的势头得到了初步遏制，部分主要经济指标增速不同程度的回落。可以预见，随着调控政策效果的进一步显现，经济运行有望在明年实现“软着陆”。不过，也应清醒地认识到，2003年以来的经济趋热有其深刻的内在体制性原因，应及时出台相应改革措施，避免经济过热再次出现。

　　判断经济“软着陆”有两个标准：一是经济增速回落曲线是否保持了平滑；二是主要经济增长指标是否最终进入“目标区间”。从7、8、9三月的情况看，规模以上工业分别增长16.7%、15.7%、16.1%；城镇固定资产投资分别增长27.4%、21.5%和23.6%，回落趋势相对平稳。

　　问题的关键在于下一步能否保持这种平滑性。从当前的形势看，一方面，在

汇率不出现大幅波动的情况下，顺差还将继续维持下去。短期内中国的利率政策仍将受制于美联储的政策，如果美国停止加息，中国单方面加息的可能性很低。以上使我国将长期面临流动性过剩，这正是投资屡调不下的主要原因之一。另一方面，在本轮经济增长中，地方政府投资冲动也是经济趋热的主要原因之一。地方政府主导辖区投资的途径和方法除去银政联姻之外，还有卖地生财。目前，这两个问题仅仅是从形式上被调控铁腕暂时打压下来，体制根源并没有消除。

　　当前正值地方干部换届高峰期，按照常规经验，新班子上任后马上就会掀起新一轮的投资高潮。从这个角度看经济增速中短期不会迅速回落，更不会出现调控已经过度，经济下挫过头，可以说，即使是在持续的调控压力下，近期投资增速保持在15%-20%左右的水平是有支撑条件的。因此必须保持调控政策的连续性，切忌摇摆不定。根据目前工业和投资的增长趋向，如果政策稳定，预计四季度GDP将增长10.0%左右，全年增长为10.6%左右。而作为反映通胀率水平的主要指标CPI将在1.5%左右，连续两年处于2%以下的低位增长水平。照这个趋势发展下去，明年

中国经济有希望进入9.5%-10%的理想目标区间。因此要排除各种干扰，增加调控目标的坚定性和执行力。否则经济“软着陆”就是一句空话，出现“三次调控”倒是很有可能。

　　此外，调控政策必须有以长看短，以短看长的战略眼光。能够持续影响经济增长的因素还在于内在的体制。例如，顺差过大问题既与出口导向的发展战略有关，也与要素市场改革的滞后有关，而这也同样引起了投资依赖型的经济增长模式。从本质上讲，无论是市场调控，还是行政调控都解决不了要素定价过低导致的问题，这些问题都属于深化改革的范畴，用

宏观调控来解决本应该由改革解决的问题是不对的。

　　总的来讲，经济实现“软着陆”有两个前提条件：一是继续保持宏观调控的连续性，抑制投资过快增长的调控方向不能动摇；二是在调控政策效果逐步显现的同时，相应的改革措施必须及时跟进。这两个方面相辅相成，不可或缺。

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