外资购并政策难现拐点

　　尽管严控外资购并的舆情汹涌，但在对外开放的大背景下、外资凭借既有优势，受影响程度将会非常有限。

　　文／本刊记者 路克利

　　在对外资购并是否已危及中国产业安全的争议声中，9月8日，由商务部、中央国资委、国税总局、工商总局、中国证监会和外管局六部委联合制定的《关于外国投资者购并境内企业的规定》(下称“《规定》”)开始实施。虽然这一新规只是针对2003年外经贸部、国税总局、工商总局以及外管局四部委发布的《外国投资者购并境内企业暂行规定》(下称《暂行规定》)的一次修正，但此时“应运而生”自然颇受各方关注。

　　对于9月8日开始实施的《规定》，很多媒体认为是在限制外资购并。甚至有舆论认为，中央会从宏观上加强对外资的限制。但是，《产权市场》记者在遍访国家发改委外资司、商务部外资司及其国际贸易经济合作研究院、一些专家学者时，却得到与此颇为不同的说法。

　　开放大局不变

　　事实上，在中国对外开放大格局不变的情势下，外资购并的政策势必不会发生根本性逆转。近期有关方面密集释放出来的政策信号，正为此佐证。这成为《规定》的基调。

　　8月21日至23日，中央外事工作会议在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛做重要讲话。会议强调坚持互利共赢的开放战略。要坚定不移地实施对外开放的基本国策和互利共赢的开放战略，在更大范围、更广领域、更高层次上参与国际经济技术合作和竞争，充分利用国际国内两个市场、两种资源，充分运用经济全球化和区域合作提供的各种有利条件，促进国家现代化建设。要进一步扩大对外开放，发展对外贸易和经济技术合作，深化涉外经济体制改革，转变对外贸易增长方式，优化进出口商品结构，扩大服务贸易比例，提高利用外资质量，切实保护知识产权。

　　9月8日，第十届中国国际投资贸易洽谈会“国际投资论坛”在厦门举办，中共中央政治局委员、国务院副总理吴仪发表了题为“坚定不移地对外开放是中国既定的基本国策”的主旨演讲。吴仪指出，对外开放是中国的基本国策。中国经济实现持续快速发展得益于对外开放和积极有效利用外资。利用外资作为中国对外开放基本国策的重要内容，在促进我国经济持续快速健康协调发展和加速中国开放型经济的形成上功不可没。吴仪表示，在新的历史时期，中国将以更加积极的态度走向世界，充分利用“两个市场、两种资源”，在扩大内需并充分发挥内需拉动经济增长积极作用的同时，更加重视对外开放在推动经济社会发展中的重要作用，以开放促改革促发展，适应经济全球化趋势的新发展和我国改革发展的新形势，紧紧把握世界经济结构新一轮调整的难得机遇期，把对外开放和吸收外资提高到一个新水平。吴仪强调：中国将更加注重优化外资结构，提高吸收外资的质量和水平；中国将更加重视改善投资环境，依法保护境内外投资者合法权益；中国将坚定地实施互利共赢的开放战略，加强与各国的经贸合作，实现与世界各国共同发展；中国将进一步加强与国际多边和区域经济组织的合作，继续促进和推动贸易与投资便利化进程，共同营造有利于实现各国共同发展与繁荣的国际环境。

　　政策“曲径通幽”

　　不仅如此，在一些政府官员看来，《规定》的一些条款，实质上将更有助于外资购并。

　　商务部条法司负责人接受《产权市场》记者采访时表示，《规定》第四章允许“外国投资者以股权作为支付手段购并境内公司”，出现这一章本身就是中国外资购并法规的一大进步。换股购并在国际企业购并实践中应用颇为普遍，在中国外资购并活动中也已经相当常见，但此前我国外资购并法规对这种形式的规定付诸阙如，导致这种形式进行的跨境投资无法可依。允许外国投资者通过股权交换购并境内公司，为外资购并国内企业拓宽了渠道和手段。这一章制订实施后，换股购并方式在中国从此有法可依，已经在中国得到广泛使用的离岸公司方式将逐渐从游离于监管之外被纳入监管之中，其中涉及的资产流失、假外资等问题将逐步得到管理。

　　此外，第五章“反垄断审查”也对外资采取了相当宽容和开放的态度。这一章规定，外资购并达到一定条件者必须进行反垄断审查，但第54条又规定，“有下列情况之一的购并，购并一方当事人可以向商务部和国家工商行政管理总局申请审查豁免：(1)可以改善市场公平竞争条件的；(2)重组亏损企业并保障就业的；(3)引进先进技术和管理人才并能提高企业国际竞争力的；(4)可以改善环境的。”

　　《规定》加强了对重点行业、中国驰名商标、中华老字号外资购并的审查。但加强这方面的审查实质上便利了外资与重点行业、中国驰名商标、中华老字号的合作。《规定》指出：“外国投资者购并境内企业并取得实际控制权，涉及重点行业、存在影响或可能影响国家经济安全因素或者导致拥有驰名商标或中华老字号的境内企业实际控制权转移的，当事人应就此向商务部进行申报。”对外资并没有苛刻限制。

　　从目前看，大家对外资购并都在观望，估计短期内购并案会减少，但从长远来看，购并还是会增加。购并是国际上通行的做法，很多国家的外商投资是以购并方式为主的，相比之下，我国还是以直接投资为主。因此，外资购并在我国还应该有大发展，还是会有大量的外资购并产生。

　　此外，《国务院关于加快振兴装备制造业若干意见》实际上也向外资敞开了产业准入的大门。该意见提出：鼓励社会资本参与国有装备制造企业的改良和不良资产的处置。有关专家指出，对民营企业来说“门槛太高，需要具备很高的资金实力”故难以涉足；“而且收益率低，回报周期长，民企也不会感兴趣”。而外资则可在装备制造领域发挥大作用。

　　国家发改委有关官员对《产权市场》记者表示，国

　　“恐慌”的另一端

　　在国内有关舆论担心外资购并消极影响的同时，外国舆论对他们的企业来中国投资也议论纷纷，反对之声不绝于耳。

　　典型的例子发生在SEB收购苏泊尔一案上。8月16日，欧洲最大的小家电企业SEB集团宣布，以每股18元人民币的价格，斥资2.4亿欧元收购中国浙江苏泊尔炊具公司近61%的股份。该收购案在中法两国均引起广泛关注：中国业内人士担心“苏泊尔”这个中国知名品牌会流失，法国工会则指责SEB集团将生产和销售重心外迁。

　　外国民众和媒体的反应值得玩味。

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