油价走跌能否拉美国经济一把

　　记者 陶冶

　　本周二，由于交易员将关注的焦点集中在全球库存上升、供应威胁缓解及需求减弱等因素上，国际市场原油期货价格大幅下跌，呈现近6个月以来的最低收盘价，汽油、取暖油价格也全线下跌。那么，能源价格的走跌是否会让已现疲态的美国经济得以提振呢？在房地产走弱的背景下，能源与经济间的相互作用很有可能会成为美联储20日议息会议讨论的关键问题。

　　当天，纽约商品交易所10月份交货的轻质原油期货价格每桶下跌2.14美元，收于61.66美元。伦敦国际石油交易所11月份交货的北海布伦特原油期货价格每桶下跌1.88美元，收于62.17美元。与此同时，纽约商交所10月份交货的汽油期货价格当天每加仑下跌7.58美分，收于1.5038美元；10月份交货的取暖油期货价格每加仑下跌3.41美分，收于1.6916美元。

　　进入9月以来，国际市场原油期货价格总体始终呈下跌势头，这让不少华尔街人士大受鼓舞。逻辑很简单，油价急降20%，企业和消费者支出势必大涨，从而给美国经济带来有利刺激。不过并非所有人都这样乐观，野村证券纽约首席经济学家大卫·雷斯勒就表示，油价走低并不意味着美国经济将会改善。

　　的确，对于开车人来说，油价下降无疑是一大利好，但这种好处很有可能并不及利率走高和房市停滞所带来的负面影响。有专家指出，美国经济并没有在燃油价格快速上扬的时候出现急剧下跌，因为能源成本在美国家庭的平均预算中只占很小的一部分；同样道理，能源成本的下降也不见得立刻会将美国经济送回强劲增长的轨道。

　　可以肯定的是，燃油价格下降确实可以为美国人省下更多的钱。据统计，现在美国人每

天花在汽油上的开销比一年前要少7000万美元，这可能会让消费者感觉手头宽裕一些，也可能会把省出来的钱用于其它开销。不过雷斯勒认为，这种变化并不会刺激人们进行计划外开销，最多只是对已有开销的一种重新分配，比如把本来付给加油站的钱转移到了超市。

　　然而，即使是这样一种多少有些悲观的看法在欧洲太平洋资本公司总裁彼得·斯切夫眼里也是过于“明媚”的。斯切夫认为，近年来汽油价格飙升并没有阻止美国经济的增长，这主要得益于处于历史低点的利率水平，因为低利率一方面能够刺激消费者利用信用卡借贷消费，另一方面则支撑了

房地产市场的持续走热，同时消费者的支出欲望也因为

房价走高而不断膨胀。

　　根据美联储提供的数字，7月份美国消费者包括信用卡等形式在内的借贷总额达8410亿美元，而包括汽车和个人贷款在内的非循环借贷总额则达到了1.51万亿美元。随着可调节抵押贷款和信用卡利率的上升，突然之间人们发现要还银行的钱一下子增了许多，在这种情况下，汽油下降心理抚慰作用显然有限。斯切夫预计，多数消费者并不会把从汽油开支上节省出来的钱用在其它商品和服务上，而更可能地是用来偿还债务或者存到银行里。

　　事实上，美国的零售商们也持类似观点。全美零售商联合会周二表示，预计美国11月和12月零售额将上扬5%，低于去年同期6%的增长。而眼下货车运输业所表现出的一些迹象已经很说明问题。对于这一行业来说，休假前的一段时间正是运营旺季，此时恰逢柴油价格下降，应该算得上是大赚其钱的好时机，然而该行业在这段时间的实际运营表现却颇令人失望。美林分析师肯·霍克斯特在一份研究报告中称，货运需求减少所带来的负面影响要远远超过燃油价格下降所带来的好处。

　　与此同时，美国的房市依旧呈走弱态势。商务部周二发布的报告称，美国8月份新屋开工量6个月来第五次下降，单月降幅超过预期的6%；与此同时，反映未来新房建筑走势的新房建筑许可证发放量8月份下降2.3%，也是连续第七个月呈下行走势。美国住房市场不断降温已成不争事实。

　　不过环球透视首席经济学家纳里曼·贝拉维什态度却比较乐观。在承认房市不景气的确会在美国经济上空笼罩一片阴云的同时，他认为有更多的理由相信油价下降会成为透过阴云洒下的一缕光明。贝拉维什认为油价下降至少会起到一个缓冲的作用，特别是能缓解房市走弱给消费者带来的影响。

　　此外，贝拉维什给美国经济算了一笔账：如果未来一年原油价格是每桶65美元而不是75美元的话，则美国GDP的增长速度可能会多0.1到0.2个百分点；与此同时，过去大笔流入石油生产国的资金也将流向美国自己的企业。此外，华尔街的数字似乎也颇为支持贝拉维什的这种乐观情绪。国际原油价格自7月14日达到每桶78美元的历史高点后便开始了螺旋回调，在此期间标准普尔500指数已经上扬了近7%，虽然这其中有一部分原因在于对美联储将暂停加息的预期，但油价下降对投资者心理的积极影响亦不可忽视。

　　看来，就像此前每一次出现油价上涨小高潮时总是有人忧从中来，有人不以为然一样，人们对于油价下降所可能带来的好处也是仁者见仁，智者见智。不管美国经济是否会因此而大受提振，能源作为影响经济层面的重要因素，在这个时候下降总不是件坏事。

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