贸易顺差的虚增因素不容忽视

　　需要关注的是，巨额外贸顺差里面可能隐藏着伪装成贸易的资本流入。造成这种情况的一个主要原因是一些企业夸大实际出口额，从而把高于实际货值的外汇转移到国内。

　　自2005年以来，贸易顺差的快速增长始终是困扰我国经济运行和宏观调控的棘手问题，我国政府也采取了一系列措施来解决这一难题。但从刚刚公布的数据来看，这一问题的难度还在加大。不论是累计数还是当月数，贸易顺差均逐月增长，并不断创下历史新高。

　　贸易顺差的急速增长，主要是由于出口增速快于进口增速。出口的快速增长，从周期性因素来看，主要有两个原因：外需较快增长和国内产能过剩。去年下半年以来，全球经济增长强劲。今年第一季度，美国经济增速高达5.6%，尽管二季度增速有较大下滑，但总体经济增长速度依然较快；日本和欧盟经济也在快速增长。国际

货币基金组织最新的《世界经济展望》预计2006年全球经济增长速度将达到5.1%，较4月份的预测数增加了0.3个百分点。

　　全球经济的强劲增长无疑是拉动我国出口增长的主要力量。另外，近两年国内产能增加很快，激烈的竞争迫使企业为产品寻求海外市场，而

纺织品配额取消和出口退税政策调整总体上也有利于企业扩大出口。

　　但需要关注的是，巨额外贸顺差里面可能隐藏着伪装成贸易的资本流入。从理论上分析，我国与贸易伙伴之间的数据应该大致相当，但事实上，我国的进口数大大高于其他国家的对华出口数，而我国的出口数则小于其他国家从中国的进口数。造成这种情况的一个主要原因是一些企业夸大实际出口额，从而把高于实际货值的外汇转移到国内。

　　这一现象也可从有关统计数据上看出来。从海关公布的数据来看，前7个月，我国大部分出口商品的数量增速小于金额增速，如电视机出口数量增长了33.5%，出口金额增长了51.5%；自动数据处理设备出口数量增长了12%，出口金额增长21.4%；游戏机出口数量下降了23%，但出口金额却增长了48.1%。出口金额增长大于出口数量增长，意味着出口价格的上升。由于我国出口商品种类很多，规模庞大，我国出口价格的大规模上升，必须以世界市场商品价格上涨为前提。

　　但不论是从路透社商品价格指数、道琼斯商品价格现货指数还是日经指数来看，2006年世界市场商品价格都呈现出平稳波动的态势，而不是直线上升。可以认为，我国出口商品金额增加有一定的价格虚高成分，有企业夸大出口货值的因素。因此，我国的贸易顺差确实有虚增的可能性。

　　据渣打银行经济学家王志浩的计算，由于虚报货值和转移定价帮助外汇资本流入，2005年我国1020亿美元的贸易顺差中隐藏了约670亿美元的非贸易资金流入，真实的贸易顺差仅有350亿美元。按此比例计算，今年上半年真实的贸易顺差只有210亿美元，前8个月真实的贸易顺差只有325亿美元。

　　贸易顺差的虚增成分不仅夸大了我国经常项目的收支差额，而且还会使经济增长速度虚增。以各月末人民币对美元

汇率的简单平均数计算，今年上半年贸易顺差约为4931亿元人民币，占GDP的5.4%左右。但如果真实的贸易顺差只有210亿美元，那么上半年的GDP值将下降到88197亿元，GDP增速将下降到9.5%左右，贸易顺差占GDP的比重也将下降到1.9%。也就是说，上半年10.9%的经济增长速度中，可能有1.4个百分点是虚增的。

　　这一结果未必精确，但从中可以看出，贸易顺差虚增确实导致了我国经济增速的虚增。

　　贸易顺差的急速增长，增加了人民币的升值压力，进而对货币政策的选择形成掣肘，增加宏观调控的难度；而且还会增加贸易摩擦，并带来一些政治压力。但如果贸易顺差中有较大的虚增成分，实际压力就不会有那么大，对宏观经济形势的观察和判断也会有所不同。所以，关注并进一步研究贸易顺差虚增问题很有必要。

　　□金三林(国务院发展研究中心博士)

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