市场并没有对五粮液说不

　　【作者：李林樯】

　　就在最近，五粮液(000858)的负面消息被一些媒体炒得很火。不过，毕竟最有发言权的是市场。回顾这只股票的市场表现，我们可以发现，市场并没有对五粮液说"不"，负面消息在很大程度上成为媒体的自说自话。

　　8月21日是考验部分五粮液投资者信心的一天。从那天开始，负面报道陆续出笼。当天，五粮液跳空低开，开盘价为12.18元，与上一个交易日的收盘价之间有0.37元的缺口，短时间内一度探到12.12元，创出两个月来的新低。对于信心不足的投资者而言，早盘这几分钟内的压力可想而知。

　　当天，一些股评师随即发布评论说：由于受负面消息影响，五粮液遭遇抛售压力，投资者近期应注意风险，不宜参与，云云。对于理性的投资者而言，这种人云亦云、不负责任的评论只是笑料而已--我的一个朋友除外。他总是认真地收看某卫视的股评节目，然后检查自己的投资组合里有没有股评师推荐买入的

股票。如果有，就赶紧在近期出货--真是正话反着听的典范。

　　回到正题，如果我们仔细查看一下五粮液的历史走势，就会发现负面消息并没有发生太大的影响。8月21日低开并出现恐慌性的抛盘之后，迅速有大笔的主动买单接盘，几分钟内就把股价推高到12.39元的位置，其后股价一直窄幅波动，最终当天以12.45元收盘，比上个交易日的收盘价只低0.1元，实际跌幅为0.8%，几乎等于平收，早上低开的缺口基本被补上了。此外，五粮液的成交量与上个交易日相比也没有明显的放大，换手率只有区区0.72%。

　　说一千道一万，大量持有五粮液的机构当天根本就没有动手，抛售的只是少数受负面消息冲击而产生恐慌情绪的散户。对他们来说，这是明显的逆市而动，并不是值得称道的理性行为。股市所谓的"市"难道不是主力机构造成的吗？如果个人的想法和动作与机构不合拍，那就是逆市了。

　　在其后的几个交易日里，尽管负面报道越炒越热闹，五粮液的股价只是小幅震荡，成交量和换手率都没有大变化。直到8月28日这天，伴随大盘的回暖，五粮液开始发力，一路拉出阳线，到31日收于13.21元。对于8月21日早上匆匆出货的投资者而言，这实在不是一个好结果。

　　当然，五粮液这段时间的表现确实赶不上地产股、银行股以及

数字电视板块，因为它的确缺乏合适对路的炒作概念--消费品概念在头几个月已经炒过一轮，现在炒作的空间相当有限，五粮液前期的股价也已经翻了一番。但是，至少，在被负面报道困扰的这段日子里，五粮液的表现绝不输于大盘，市场并没有对它说"不"。从8月21日到31日，大盘的涨幅为3.6%，五粮液的涨幅为4.4%。至于跑不赢大盘的大有人在，例如G茅台(600519)这段时间的涨幅为仅2.4%。

　　在如今这个浮躁的网络时代，好的和坏的甚至心怀叵测的信息纷繁复杂，追逐新闻和轰动效应的各种商业化媒体更是推波助澜。作为中小投资者的我们，只能靠自己多动手，多动脑，否则难免被带到沟里去。再举一例，一篇质疑五粮液的报道称，五粮液在第二季度被南方基金减持了3082.74万股，从而得出机构不看好五粮液的结论。不过，这篇报道并没有提到五粮液仍是南方系基金的重仓品种，也没有讲成群的机构仍然趴窝在五粮液之中--在前十天股东的名单上，除了第一大股东宜宾市国有资产经营有限公司外，其他全部都是投资机构，包括在二季度新进入的富通银行和渣打银行这两家QFII。这些信息都在五粮液的2006年中报里。不过，媒体有选择性的报道难免给懒得动手查中报的投资者造成错觉。

　　说得更远一些，今年7月初中国银行上市后，大盘出现调整，投资者期望的银行股集体上涨的情况没有出现，相反，银行股集体下跌，于是一些媒体哀叹：银行股在香港就是涨不动的"肉票"，不要对它抱多高的盈利期望。然而，当时所有的机构都在推荐以G招行(600036)为首的银行股，指出这个板块将是未来领涨的动力，后来的事实果然如此。

　　美国CNBC财经节目《扬声器》的主持人玛丽亚·巴蒂罗姆写过名为《股市传闻》的一本书。她强调，股市里充满着各种声音，其中不乏噪音甚至是故意误导的声音。金融市场高度发达的美国尚且如此，我们对中国的这块市场也就无话可说。不过，噪音也好，误导也好，最后市场会做出评判。

　　(此文只代表作者个人在撰文时的观点，不构成任何投资建议）

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