评凯雷收购徐工：人为鱼肉我为刀俎 何怕之有

　　冀志罡，曾在咨询公司任分析师，现任《中国房地产报》总编辑助理，铅笔经济研究社理事长。从2000年开始致力于经济学理论学习和财经问题研究；除经济学之外，喜欢法律、政治及历史；信奉自由市场，向往纯粹知识分子的生活。

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人为鱼肉我为刀俎，何怕之有？——评凯雷收购徐工     8月4日  星期五

　　文/冀志罡

　　凯雷收购徐工——一个普普通通地投资行为——在舆论界掀起了轩然大波。警惕外资垄断的有之，担心国家安全的有之，问题是，这两支箭射得中外资并购吗？外资垄断在哪里？国家安全又从何说起？

　　任何投资的重点，是以钞票换取经济资源，而衡量一项投资成功与否的永远只有回报率。外资如是，民资如是，国资也如是。当然，投资回报不限于金钱，也可以来自其他方面。比尔·盖茨投资慈善，要的是名垂史册；政府投资公共设施，目的是改善生产生活环境，间接地追求经济成长。

　　凯雷是基金，要对基金投资者负责，收购徐工的目的显然是金钱回报。另一方面，凯雷近几年在国内频频出手，投资标的并不限于重工业，显示它的兴趣并不在于控制实业，而是寄希望于将来在股市上套现。

　　这是风险投资的标准模式。收购资产，重组架构改善管理，符合

　　任何行业要发展壮大，投资必不可少。投资增加意味着更多地经济资源投入这个行业，至于投资从哪里来，本身并不重要。如果因为行业重要就禁止外资投入，岂不是剥夺了重要行业的发展机会？况且，中国每年都要进口大量重型机械，自己不生产而从国外进口，难道

　　很多行政垄断行业，为了维护自身的垄断地位，以种种借口反对外资介入。而在禁止外资涉足的同时，也往往禁止民营资本涉足。这到底是为了国家安全，还是为了小集团利益？

　　其实，越是对外资开放的行业，往往也发展成熟得最快。服装、家电、玩具、汽车，这些行业的发展史，往往就是外资进入激发竞争的历史。没有更多资本的投入，没有更激烈的市场竞争，行业成熟无从谈起。

　　凯雷收购徐工的竞争对手——三一重工——的老总向文波，公开以民族主义的理由反对收购，并表示自己可以出更高的价钱。我不反对三一重工参与竞购，因为竞价越激烈，徐工越能卖个好价钱。但是，以煽动民族主义情绪为手段来排斥竞争对手，则显然胜之不武。我倒觉得，以这种借口排斥竞争，不过是希望以更低的价钱收购罢了。否则三一为什么不去卖场竞价？而跑到博客上说什么出价更高？

　　市场竞争也讲游戏规则。既然是公开竞价，那么价高者得就是最公平的。以价格之外的手段赢得竞争，等于破坏游戏规则。这样做，对三一重工并无好处。如果有一天三一想走出国门发展，而别人也同样以民族主义为理由进行反对，三一将如何应对呢？

　　以为外资进入会控制本国的经济命脉，是古老而错误的观念。外资拿钱进来，钱在中国，资产也在中国，好比肉在砧板上。人为鱼肉我为刀俎，何怕之有？任何跨国投资，安全的考量都是排在第一位的，怕的应该是凯雷才对，怎么我们自己怕起来了？

　　入了WTO，外资的国民待遇问题迟早要解决。所谓国民待遇，就是允许国内资本投入的行业，外资也要允许。这样看，无端端限制外资，最终也将祸及民营资本。这对装备制造业的发展，是好事还是坏事？国有企业搞不好轻工业，难道就一定搞得好重工业？

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