宏观调控遇到新的挑战 过热行业还需要吃小灶

　　昨天国家统计局发布的上半年经济运行情况显示，上半年国内生产总值为91443亿元，同比增长10.9%，增速比去年同期快0.9个百分点。这已是连续三年保持10%左右的增长。说明2004年开始的宏观调控还没有收到明显的效果。相关数据也支持这一看法，例如，上半年，投资和出口增长尤其强劲，消费则继续稳中有升。其中，全社会固定资产投资同比增长29.8%，增速比去年同期加快4.4个百分点。居民消费价格总水平同比上涨1.3%，涨幅比去年同期低1个百分点。中国经济“高增长、低通胀”的格局继续保持。

　　投资拉动是中国国民经济的显著特征，投资过热也是历次宏观调控所要解决的突出问题。由于经济结构没有明显改变，转变经济增长方式也没有取得实质性进展，

中国经济很难走出周期性循环，在投资主体越来越多元化的今天，宏观调控的难度更是明显增加，这也是此次宏观调控进展缓慢的重要因素。历史数据显示，2003年、2004年和2005年的上半年，我国全社会固定资产投资的同比增幅分别为31.1%、28.6%和25.4%。今年上半年，我国全社会固定资产投资的增速比去年同期加快了4.4个百分点。从投资结构看，

房地产开发投资为7695亿元，同比增长24.2%，增速比去年同期加快0.7个百分点。重工业投资增长32.6%，其中煤炭开采及洗选业增长45.7%，石油和天然气开采业增长30.3%，电力、燃气及水的生产和供应业增长17.5%，铁路运输业增长87.6%；轻工业投资增长41.2%。投资增幅明显回潮，不仅回到了近年来少见的高增幅，而且，宏观调控的重要领域如房地产、上游原料及动力行业的投资也全面反弹。

　　宏观调控遇到了新的挑战。下一步该怎么办？

　　上月召开的国务院常务会议明确指出，要坚决遏制固定资产投资的过快增长，国家统计局发言人在此次发布会上也表示，要有针对性地采取措施解决固定资产投资增长过快等突出问题，进一步深化经济体制改革，加快经济结构调整，转变经济增长方式，全年经济会继续保持“平稳较快增长”。但如何有针对性地采取措施解决固定资产投资增长过快等突出问题，这位发言人没有给出答案。

　　要有针对性地解决投资过热问题，要看投资过热是如何产生的。体制问题，结构问题，增长方式问题，都是深层次问题，不是一朝一夕能够解决的，要靠进一步深化改革逐步加以解决。除了这些深层次问题，还有什么问题造成了投资增幅过快甚至报复性增长？

　　专家分析认为，中国的投资增长是政府主导型的，“十一五”期间，国家年均经济增长目标为7.5%，而一些地方政府定的目标都在10%以上，加大投资是实现高增长的主要手段；除了政府主导外，银行也在其中起了推波助澜的作用。尽管央行一再要求

商业银行严格控制信贷规模，但今年上半年的信贷规模就已达到全年的87.2%；发改委已经预测，下半年除东部有可能减缓增速外，东北、中部和西部的增速仍将高于30%，说明宏观调控在各地的效果并不相同，地区差异明显。

　　在目前给出的调控药方中，加息成为第一选项，但政府主导的固定资产投资对升息的反应是不敏感的，同时，加息并不能解决银行的放贷冲动，而一碗水端平的调控方式，也很难解决投资过热的地区差异问题。

　　通常，我们都主张用经济手段解决宏观调控问题，但在中国目前经济体制尚未完全市场化的情况下，完全依赖经济手段难以解决影响经济运行的非经济因素，过去历次宏观调控的经验表明，在加大经济手段调控力度的同时，恐怕还应在必要时采取必要的行政手段。同时，还应针对不同地区不同行业采取不同的点刹式调控。这样，也许能够较好地解决投资过热的问题。

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