中国 你为什么不收国企红利

　　顾蔚

　　中国国资委可能是世界上最大方的股东了。每年国有企业给流通股股东发出红利，但国家作为它们最大的股东，却并将其投资收益一股脑儿地留存企业。

　　国家原来应得的红利，被企业留存进行再投资，推动企业的进一步发展。从理论上说 ，国家既然追加了投资，应该获得更大的股份，但事实上并非如此。这在某种程度上，意味着中国财政被用来在补贴流通股股东。随着中国企业境外上市风气日盛，可以说中国国库在补贴部分外国股东。

　　放眼世界，新加坡的企业必须将国有股的红利还给政府，大多数欧美国家也不例外。

　　国家把应拿走的投资收益留给企业，对企业的长远发展未必就是一件好事。这降低了企业的资本利用成本，可能会加重盲目投资的现象。国有企业的这些留存，既然不必上缴，也不能作为奖金发出去，那就不管有没有好的项目，都拿去投资。

　　如果国家能够将这笔应得的投资收益集中起来，然后投向最需要发展的行业和企业，可能会有效地遏制部分行业的产能过剩，扶持新兴的行业，比行政命令更有效果。这笔钱用来发展教育和社会保障，也可以帮助解决社会不平衡的问题。

　　股份改革后企业收入消失了

　　企业收入曾经是国家财政收入的大头。根据国家统计局的数字，1978年国家财政收入合计1132亿元人民币，其中有572亿元来自企业收入。从1978年到1985年，国家财政收入翻了一番，而企业收入则缩水92%。到了1994年，企业收入这一项索性直接从国家财政分项目收入表上消失了。而同时国家通过财政对企业亏损的补贴却依然继续。

　　究其原因，国家从上世纪80年代末开始实施承包机制，规定交够了国家的，留够了企业的，剩下的就是承包者自己的，企业收入一栏因此开始下滑。到了1994年以后，开始推进股份制改革。但国有股产权并不明晰，究竟收益属于上级主管单位，还是国资委或国家财政，没有一个明确的说法。而且国有企业原来的利润也不丰厚，没有什么红利可分，国家股权的收益也就一直留在了企业里。

　　据国资委人士透露，这个问题已经被提上了议事日程，有些省市，包括北京，已经开始行使资产收益权。国资委可以把这笔收益用作企业技术改造，多元投资，也可以转投其他项目和企业。

　　没有免费的午餐

　　但国资委真要开始从企业收红利，也可能遇到相当大的阻力。一个原因是目前国内企业税负远远高于外企，国内企业必须缴33%的

增值税，而外资企业仅为15%，还享受着三免两减半等各种优惠条件。堤内损失堤外补，国家把投资收益留存，也是对国有企业高税负的一种补偿。

　　另外，国有企业往往必须承担很多行政性的任务，比如一些政策性的银行贷款和慈善捐助等。天下没有免费的午餐，国家既然对国有企业有这样那样的特殊要求，适当的在其他方面进行弥补也说得过去。

　　但是，从资金有效利用的角度出发，政府作为国有企业最大的股东，有这个权利和必要收取应得的投资收益，加强企业对资本投资的自律，并加强对重点产业的投资。而且现在企业的投资主体已经发生变化，除了国家，还有个人和境外投资者。国家大股东没有必要补贴其他股东。

　　当然，要把这笔钱从企业手里收上来也未必容易。国家如果真的要转换角色，从行政管理者变成资本投资者，有必要进一步减少对国有企业的行政干预，并促进两税合一，减轻它们的负担。

　　(作者为路透专栏撰稿人，联系信箱：W e i.G u @re u te rs .co m)

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