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文/夏志琼
据央行公布的统计数据，今年前三个月全国人民币贷款增加1.26万亿元，同比多增5193亿元，已完成央行今年信贷计划目标的50%。为此，央行出台紧缩政策，于4月28日上调了贷款利率，以控制贷款的过快增长。那么银行放贷的冲动来自何方呢？
一是流动性过剩。近年来，银行流动性过剩一直比较突出，也引起人们的普遍关注。今年一季度以来，央行加大公开市场的操作力度，回笼货币。一季度货币投放总量和货币回笼总量分别达到16913亿元和21423亿元的总规模，当期共实现货币净回笼4510亿元。但是，流动性过剩的势头并没有受到抑制。中央国债公司的分析报告显示，虽然一季度信贷增长达到1.26万亿元的“高峰”，但是银行存贷差却呈现扩大趋势。3月的存贷差额为10万亿元，较上月增加3300亿元；存贷比也由上月的68.86%降低至67.3%。大量的流动性，正是银行系统加大信贷投放的内在动因。
二是低利率造成的。由于我国近来两次加息幅度较小，利率仍处于低水平，不仅弱化了银行、居民及企业对利率风险的预期，也使得实质利率过低。对于前者，由于银行、企业及百姓不能够把利率风险考虑到其行为决策中，因此银行信贷快速增长也就十分正常了。对于后者，由于无论名义利率还是实质利率都过低，从而导致由政府管制的方式从债权人向债务人利益转移，即谁借到钱谁就会获得利益。既然企业借到钱就是利益，那么企业不仅会拼命地去借钱，也会尽力从银行借钱来投资，投资过热也就自然了。
三是上市银行对利润的渴望。由于金融市场缺乏创新产品和金融工具，银行在中短期内利润增长最为有效的手段还是信贷扩张。而作为上市公司新军，建行和交行对利润之渴望已表露无遗。在1.26万亿元新增贷款中，表现最为抢眼的，属上市不久的建行、交行。其中，建行一季度新增贷款2487亿元，超过了去年全年2310亿元的新增贷款规模。“我们的指导思想是早投放，早收益。”建行总行公司业务部副总经理靳彦民这样说。而交行一季度新增贷款已达到贷款总额的10%，相当于去年全年新增贷款的50%左右。
四是农村信用社的冲动。农信社改革以后，通过增资扩股，清收不良资产，使资本充足率有了较大提高，同时由于存款增加较多，也造成农村信用社手上资金十分充裕，在县域农村信用社已经成为名副其实的行业老大，出于追求利润的考虑，加上为完成央行票据置换等改革考核目标，农村信用社增加贷款的动机也在不断膨胀。银监会的判断也表明，由于农村信用社股金和存款增长较多，贷款增加迅猛，2005年为最多的一年，今年这一状况仍在延续。
五是“银政合作”。这意味着隐忧。转变政府职能，是“十一五”规划中的重要主题，但奇怪的是“银政合作”这一发展模式却愈发流行。以建行为例，由于其在基础设施建设项目方面有一定优势，而这些相关的经济资源都掌握在政府手中，“银政合作”就成为银行的理性选择。去年以来，建行与数十省市地区政府签订的“银政合作”协议，累计承诺信贷额度超过1万亿之巨。而且建行还与中国东方航空、华润总公司、金地股份公司、中海地产、中国航空工业第二工业公司等大企业签署了巨额的银企合作协议。由于投资过热，“银政合作”蕴涵的风险不容小视，银行热衷“银政合作”可能导致银行信贷增长难以刹车。
目前由于直接融资渠道有限，企业对贷款的需求呈刚性特征，上调贷款利率对于银行信贷规模影响不大，反而还有可能助长银行放贷冲动。因此可以预计，央行必须在加息并辅之以“窗口指导”的共同作用下，才有可能抑制贷款增长过快的局面，并使经济过热的现象有所改观。当然，也不排除政策效果不明显央行未来继续加大紧缩力度的可能性。
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