汇率波动加大 中国经济运行将面临调整

    唐昆

　　从今天开始，中国经济将开始迎接人民币中长期升值趋势的挑战。

　　“在未来三年之内，人民币兑美元将游走在7元至8元之间。”昨日，在人民币兑美元“破8”之后，渣打银行资深经济学家王志浩表示。他预计今年汇率将升至1美元兑7.8元人民 币的水平。

　　外贸企业将被迫调整

　　此前中国商务部数据显示，前4个月我国贸易盈余达到337亿美元，远远高于去年同期的200亿美元。摩根大通预计全年贸易盈余将超过1020亿美元的纪录，世行则预料贸易顺差将持续增长，这无疑将助推人民币在中长期内持续走高。

　　从去年汇率改革至今年5月初，人民币对美元累计升值约3.4％。按照经济学家们的测算，5%左右的幅度可以改变中方的贸易优势，但是互补性的产业结构决定了中美双方贸易不平衡难以在短期内扭转。

　　“东部劳动密集型产业将受到冲击，而进口企业将受惠较多。”商务部研究院研究员梅新育认为外贸企业将被迫调整，而如果产业向西部迁移则有望带来沿海和内地的共赢，弥补升值的损失。

　　此外，

人民币升值将促进中国企业更多的进口。4月份

人民币汇率基本保持平稳，我国进口增长率只有15.3％，较3月份的21.1％显著放缓。

　　大幅升值将颠覆中国经济奇迹？

　　昨日，法国巴黎百富勤中国总经济师陈兴动认为，人民币升值过快，譬如今年超过5%，将导致中国经济恶化，失业率进一步上升。而目前中国经济猛增，贷款投放膨胀和

房地产过热均与汇率制度大有关联。

　　“在外部压力下，中国货币当局应该能够守住底线，而不会受‘破8’的心理影响。”梅新育认为人民币升值将保持稳定步伐，同时国内经济必须调整。“不仅包括使用金融衍生工具等应对策略，也包括调整区域发展战略、提升产业结构等许多内容。进口、海外投资和跨国旅游等领域将获得新的机遇。”

　　而昨日公布的中欧财金对话第二次会议联合声明草稿则称，中国将进一步改善人民币汇率形成机制。中方将执行稳健财政和货币政策，减少财政赤字和长期建设国债规模、加大社会支出力度、推进财税体制改革、控制中期支出，央行将优化信贷结构、推进人民币汇率机制。

　　升值减缓外储增长压力

　　如果仅从外汇储备的角度来看，目前我国外汇储备已经超过8500亿元，高居世界首位。

　　“人民币升值和美元走软，对于中国来说也可能是一个好消息。”王志浩表示，这意味着外汇资金流入中国将更加温和。“两股力量同时发挥作用，美元走弱而资本有流出中国的潜在趋势。”

　　与此同时，央行也在采取更多措施以促进国际收支平衡，不过梅新育认为，需要担心的是在放松管制项目的时候警惕热钱进出带来的冲击。

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