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张华
随着沪深股市以暴涨结束5月首个交易周，1600点重新点燃股民心中的豪气之际，贷款炒股再次成为热议的话题。近日来一些专家学者接连警告:贷款炒股危险！他们的观点，不外乎是说股市是“零和游戏”，基于中国证券市场的体制硬伤和人们信息甄别能力的欠缺，普通投资者在股市上永远是弱势群体，盲目跟进可能会因小失大。
然而，如果专家们见风就是雨，肆意渲染与夸大当下民众的贷款投资风险，就有些“屎盆子乱扣”的嫌疑了。投资大师杰弗里·雪夫在谈到保罗·库特纳《股市价格随机行走特征》一书时说，股市价格是随机的，但并不意味着市场就是随机的，因为市场资源本身就是不对称的。这句话用在贷款炒股事宜上再恰当不过了——小股民与券商比着与银行套近乎，自然是不自量力。
换句话说，贷款炒股是实，但是能顺利贷到款项的，往往是那些资金丰厚或“关系”“门路”较广的利益群体，从不曾间断与银行、股市间“资金串门”游戏。而小股民最后能够真正牟得利益的频率与额度，从来都是微乎其微的。
所以，不分清红皂白把少数人的贷款炒股贴上“中国股民”的标签，显然是不恰当的。如果银行也在混沌的传播中担心起贷款炒股的风险来，那么或许会开始谨慎地与前来贷款的“大客户”交涉，但也不排除一股脑儿地对所有的借贷者小心翼翼甚至提防有加的可能。我国银行在个人信贷的准入门槛、服务绩效等方面本来就不尽如人意，如此一来，是否会雪上加霜呢？
或许如此论调有些杞人忧天，一是现在的银行都在个人信贷中搞竞赛，谁也不会放弃或怠慢中小客户。二是银行也不会轻易放巨额贷款给券商炒股的——诙谐地说，现任央行行长周小川是前任证监会主席，我们怎能低估他对银行与证券过分亲密接触的风险防范意识呢？当然，民间信贷市场与此不尽相同，据悉近日个别地方借贷利率提高了三成，个中的风险值得密切关注。
审视“贷款炒股”，不能只从一个单纯的符号和单向的理性主义去分析、批判——普通股民切莫视短暂飘红为长期走势，专家学者更不宜用整个民生经济的尺度去衡量一小撮人的行为；相反，应当重视交易细节，特别是不同地位的交易主体的市场反应。从积极的视角来看，我们可以认为，如何应对贷款炒股，正是对银行、股市等机构在客户信用建设、风险控制方面的考验——阴霾与契机同在，这是一条亘古不变的真理。
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