二度宏观调控箭在弦上 央行紧缩政策应当机立断

　　国家统计局公布一季度的经济增速还不到一周的时间，国家发改委就公布了水泥、焦化和铁合金三个行业的结构调整目标，更牵头九部门为调控电解铝行业下了死命令，这些举措被看作是新一轮宏观调控的开始。

　　在宏观调控消息的直接压力下，此前走势强劲的铝业上市公司首当其冲，股价出现全线下跌，焦作万方(000612)昨日跌3.91%、G关铝(000831)跌5.93%、兰州铝业(600296)跌6.1 3%、山东铝业(600205)跌5.75%、G包铝(600472)跌8.71%。上图曲线为包头铝业昨日走势。

　　紧张的三天

　　水泥、铁合金、电解铝，这些冷冰冰的工业名词现在是中国经济的热点，新一轮宏观调控由它们开头。

　　最近三天，紧张急促的气氛在国家发改委网站上蔓延。24日，颁布调整产业结构的总体意见；25日，发布对水泥、铝业的调控目标；26日，发布对铁合金行业的调控措施。

　　投资过速导致产能过剩是此次调控的主因。今年一季度，制造业的30个行业中，投资增幅超过40%的就有16个。

　　过度投资加剧了产能过剩，并带来利润的下降。一季度，亏损企业亏损额上升1.3倍。水泥、铝业部分原已停建的项目又重新开工并加快建设进度。据国家发改委介绍，水泥的产能已经超过国内市场的需求，电解铝的总产能也将在“十一五”后期面临严重的过剩。

　　国家发改委经济运行局副局长朱宏任明确表示，将加强固定资产投资调控，新上项目必须符合国家产业政策和市场准入标准。

　　这些表态和对过热行业设定调控目标的举措，让观察家们回忆起2004年。当时，投资增速超过40%，经济增长加速，钢铁、水泥等行业的项目纷纷上马，带动全国煤电油运紧张。

　　不过，中金公司最近的研究报告预测说，此次调控力度不会超过2004年，毕竟此次投资反弹的力度比当时要小，而且对煤电油运的压力也不如那时大。

　　市场在等待央行

　　随着国家发改委命令的再次出台，行政调控的方向已经落定，市场方面开始等待央行的消息。

　　“央行要当机立断，尽快出台趋紧的政策措施。”面对货币供应偏多的现状和经济过热的苗头，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌大声疾呼。

　　夏斌给出了惊人的数字：与去年一季度相比，今年一季度中国金融体系的总体流动性增加了9286亿元，增加幅度高达93.4%。与此同时，今年第一季度GDP增长速度仅比去年同期高出0.3个百分点。夏斌说：“作为专职前瞻性、预防性调控的部门，中国人民银行不能也不应该不采取措施，警惕经济过热。”

　　此外，尽管当前中国的消费物价指数(CPI)的涨幅并不高，但夏斌提醒说，在市场货币供应量偏多的情况下，需要关注资产价格尤其是房产价格上涨，这些是更能体现经济过热的信号。另外，夏斌也建言央行，提高银行法定存款准备金比率，以收回市场多余的货币，从而缓解投资反弹的压力。

　　房地产是下一个调控目标？

　　北京的房地产商预测说，在水泥和电解铝之后，下一个调控目标就是房地产业了。万年花城房地产开发有限公司副总经理黄玺庆甚至说，“预计7月，政府就将采取行动。”

　　一年前，中国的房地产市场经历了新政的密集出台，但是在调控高房价方面收效并不十分明显。一年后，没看到房价走低的购房者一路追涨，北京房价去年上涨20%，今年一季度继续同比上涨14.8%。

　　按照国家统计局的数据，今年一季度，中国房地产投资2793亿元，按年增长20%。国家统计局新闻发言人郑京平评价说，“增幅是在减小，但仍然处于高位。”此次调控既然以控制投资为着力点，于是市场预测，房地产投资也属于被调控之列。

　　事实上，已经有地方政府提前行动。4月21日，房价上涨最快的深圳市率先推出了八项新举措，包括增加住房供给、打击土地囤积、逐渐取消预售活动等。

　　不过，北京东环

望京房地产有限公司董事总经理郑志刚认为，即使二次调控再来，房地产业硬着陆的可能性也很小。中金公司首席经济学家哈继铭也提出，对房地产行业的调控，如果以抑制炒房需求为主，不是单纯地收紧银根地根，效果可能会更好。

　　晨报记者 张黎明 李若愚/文

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