欧洲经济为何落后于美国

　　张健雄

　　欧洲经济的复苏来之不易。在过去14年里，欧盟的经济增长只有1年快于美国，1年与美国持平，足足有12年落在美国后头。

　　欧洲中央银行今年3月2日宣布，将主导利率从2.25%提高到2.5%，以防止经济过热。 这是自去年12月1日以来欧洲央行的第二次提息。看来欧元区的经济确实迈出了复苏的步子。

　　欧洲经济的复苏来之不易。在过去14年里，美国的平均增长速度高达3.3%，而欧元区仅为1.7%。这14年里欧盟的经济增长只有1年快于美国，1年与美国持平，足足有12年落在美国后头。同是发达国家，同处全球化的大环境中，经济运行表现却相去甚远。问题出在哪里？

　　问题出在结构、体制和政策上。

　　欧洲传统的福利制度大大提高了企业的间接劳动成本。这使得投资者不愿意在当地投资，而倾向于将资本转移到美洲、亚洲和世界其他地方，弱化了增长的动力。高福利制度还导致劳动力市场的僵化。在欧洲，雇主解雇雇员，以及失业工人再就业都比在美国难。欧洲劳动生产率的提高落后于美国，除了创新机制方面的原因外，劳动力市场僵化也是一大原因。这是因为，任何促进劳动生产率提高的措施，最后都将导致劳动力的节约。因此，这方面的改革每迈出一步都会遇到极大的阻力。最近英国和法国的罢工风潮便是最鲜活的例子。

　　欧洲货币联盟现今也引起越来越多的争议。单一货币欧元的出现为欧元区国家带来很大便利。但是，单一货币也有一些与生俱来的、被人忽视的弱点。其中最明显的是，欧元使欧元区国家对外部经济环境和内部经济周期困难做出反应的能力和灵活性受到削弱。

　　首先，单一货币体制使各成员国失去了对本国经济进行宏观调节的货币工具。欧盟成员国将货币政策制订权上交欧洲中央银行。由于12个成员国常常处于经济周期不同的阶段，因而单一的基准利率很难满足各成员国的需求。譬如说，在欧元启动以来的6年里，像爱尔兰、希腊这样的成员国经济增长一直很快。而另一些国家，如德国、法国、

意大利经济增长缓慢。欧洲中央银行往往只能将基准利率定在一个居中的水平。这样一来，增长较快的国家仍然面临通货膨胀的压力，而增长较慢的国家照样缺乏增长的动力。

　　其次，为维持欧元区的正常运转，欧元区国家必须严格遵守《稳定与增长公约》规定的、将财政赤字限制在国内生产总值的3%的水平内。这样便使得成员国在对本国经济进行宏观调控时，不仅失去了货币政策工具，财政政策工具的运用也受到限制。当本国经济处于衰退时，成员国政府和中央银行将束手无策。法国和德国从2002年到2004年财赤连年超标，引发了欧盟委员会与欧盟理事会之间的一场官司，便揭示了这一问题的尖锐性。

　　欧元区经济长期低迷也有政策层面的原因。欧洲央行首先考虑的问题是稳固欧元的地位，其次还要考虑某些成员国通货膨胀的压力。经过20世纪70年代的“滞胀”，欧洲中央银行在进行目标选择时，将物价稳定置于经济增长之上。因此，有两年里，当美联储将美元基准利率降至1%时，欧洲央行仍然将欧元的基准利率维持在2%的水平上不变，导致了欧元的“坚挺”。结果大大削弱了欧元区的出口竞争能力。

　　此外，欧洲银行的货币政策缺乏灵活性。从2004年至今，美联储已经调整了14次利率，而欧洲银行从2003年6月到去年12月1日以前，一直将基准利率僵化地维持在2%，使欧元区失去了许多机会。因此，货币政策缺乏灵活性是欧洲中央银行及欧元体制的又一大硬伤。

　　进入新世纪以来，欧元区的经济增长率从未达到过2%。国际

货币基金组织预测今年欧洲经济增长速度可以从去年的1.3%提高到1.8%。但愿欧洲经济从此能借全球经济回升的东风，迈出几年稳定的步子。

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