|
央行副行长吴晓灵“藏汇于民”的观点引起广泛关注。从“藏汇于国”到“藏汇于民”，是中国外汇管理体制的一个重大思维转变。笔者认为，如若外币投资渠道不相应放宽，要真正实现“藏汇于民”并不容易。
即使国家“强制结汇”的政策出现松动，在人民币升值预期下，企业和居民持有外汇的热情并不高。除出国旅游、教育等消费层面的因素外，人们选择持有外汇的目的是为了追
求更高的回报。目前，国内美元存款的利率普遍高于同档期人民币存款利率，以一年期定期存款为例，美元为3.0%，人民币为2.25%，扣除利息税因素，两者实际相差0.6%。而从去年7月21日汇改之后至今不到一年，人民币累计升值幅度已经超过1%。换句话说，汇改至今，对于一个持有美元的国内投资者来说，在利差上获得的回报，已经不足于弥补其在人民币升值上的损失。按照这种计算，民间很难有“藏汇”的热情。央行上海总部的一份报告显示，目前上海企业纷纷采用“负债外币化，资产本币化”来规避汇率风险，也就是说，在目前的汇率波动预期下，人们更愿意持有人民币资产。
“藏汇于民”，就必须增加外币资产的吸引力。对于中国民众来说，人民币资产的投资渠道过于狭窄，是不争的事实。居高不下的居民储蓄存款，低利率国债屡屡遭遇抢购，都在一定程度上反映居民财富“投资无门”的苦恼。居民手中的外币，尽管投资渠道比人民币略宽，但也局限于外汇理财、外汇宝等少数品种。设想一下，如果允许机构投资者，甚至个人投资海外市场，那么外币投资渠道将被大幅放宽。只有这一渠道被打通，“藏汇于民”才可能从政策层面的信号，变成实际的市场需求。
因此，“藏汇于民”并不是一个孤立的信号。笔者注意到，在今年中国政府工作报告中，“保持国际收支基本平衡”已经被列入今年四大经济目标之一。怎么保持平衡？基于“中国制造”的竞争力，即使在人民币升值压力下，国际贸易顺差局面也不可能短时间逆转。在这种背景下，实现收支平衡的另一个办法，就是促进海外投资，打开资金外流的通道。事实上，从去年开始，国家外汇管理局的官员就在多个场合，提出外汇管理要改变“宽进严出”；最近还传出了可能允许个人通过银行投资海外市场的消息；再加上“藏汇于民”的观点，越来越密集的信号显示，放宽海外投资渠道已经箭在弦上。
陈春艳
更多精彩评论，更多传媒视点，更多传媒人风采，尽在新浪财经新评谈栏目，欢迎访问新浪财经新评谈栏目。
| 
