两年翻一番 我国8000多亿外汇储备能否刹住车

　　本报记者 唐福勇

　　2005年初记者在国家外汇储备超过6000亿美元时，曾用“手中有粮，心中不慌”来描述外汇储备之多。1月15日，当8000多亿美元外汇储备数字公布出来时，不少人开始有点心慌了。

　　数据表明，截至2005年底，国家外汇储备余额为8189亿美元，同比增长34.3%，全年外汇储备增加2089亿美元，同比多增加22亿美元。而这一数字在2003年时，外汇储备余额为4032.51亿美元，2004年达到6099亿美元。

　　国家外汇储备两年翻一番的速度再次引起了各届的关注。增速之快，总额之大是关注的重点，以至于一些经济界人士发出外汇储备的高增速能否刹住车，如仍像目前一样，则2006年突破一万亿，超过日本成为全球第一外汇储备大国就近在咫尺了。

　　而如果再往前看，我国外汇储备1999年仅为1450亿美元，2000年底为1655.74亿美元，2001年为2121.65亿美元，2002年为2864.07亿美元。

　　对比我国的经济发展水平，我国用了近二十年的时间分三步走，达到人均可支配收入翻两番的目标，而外汇储备却在短短五年时间就实现了翻两番还多，其速度不得不算惊人。

　　那么每年两千亿美元的外汇储备从何而来呢？与往年一样，多数人士认为仍是贸易顺差继续扩大、吸收FDI以及热钱的流入这三大主要因素。

　　国家信息中心发展研究部高级经济师高辉清博士接受记者采访时表示，我国外贸的高增长是首当其冲的原因。2004年我国的对外贸易顺差是300多亿，而2005年外贸顺差持续增长，预计全年超过了一千亿美元，无疑是外汇储备增长的重要来源之一。数据表明，2005年前三季度，进出口总额10245亿美元，同比增长23.7%，其中，出口5464亿美元，增长31.3%，进口4781亿美元，增长16.0%。进出口相抵，顺差达683亿美元。

　　从FDI来看，很大程度上得益于我国“招商引资”政策中的“超国民待遇”。相关的数据表明，仅今年上半年，FDI也达到了330.91亿美元之多。专家们认为，外商直接投资热衷流入中国的原因只有一个，那就是有利可图——因为在中国，除了能享受“超国民待遇”之外，还能得到包括物资、劳动力等各种廉价资源。

　　至于热钱不断涌入，在人民币汇率未变动之前，国外资本多是在赌人民币(资产)升值，而7月人民币汇率进行汇改之后，热钱对中国的投机与流入并未就此消失，在外资看来，人民币仍有投机价值。

　　那么，外汇储备的增速是否就刹不住车了呢？

　　高辉清对记者分析说，如果从增幅来说，外汇储备的增速已经在减缓，2004年增幅是50%多一点，2005年降到了34.3%。另外，从外贸顺差数字来看，2004年顺差是300多亿美元，而今年仅前三个月就达到近700亿美元，顺差大了，而两年的储备增额均是2000亿美元左右，从这个角度来看，增速的确是减缓了。

　　在外界看来，即使增速减缓了，但这种每年2000亿的数额仍是不得了，那么究竟今后是否仍将保持这种巨大数额的增加呢？同时，能够影响并降低外汇储备的因素又会在哪些方面呢？

　　在外汇储备超过6000亿美元时，国务院发展研究中心宏观经济部王召博士对记者表示，放松对汇率的管制，给汇率一个浮动范围，以及通过大型国内企业获批外汇额度进行境外投资，以及美元持续贬值等均是减压外汇储备的方式。他同时表示，QDII应该尽快提上正式运作的日程。一年过去了，人民币汇率变动了，有了一定浮动的区间，对外投资的政策也正在酝酿改变。从长远来看，这些因素的实现，中国的外汇储备必然会降下来。

　　从国内政策来看，高辉清博士去年接受记者采访时表示，心慌大可不必。通过出台严格个人结汇和企业资本项目结汇管理的政策，加强对投机性资本流入的监管；加大热钱进入成本，在必要的时候，征收托宾税；引入外汇市场做市商制度；减少贸易顺差；拓宽境内资金合法流出的渠道；增加美元需求等等均可降低储备增长。一年过去了，外汇政策出台不少，包括允许国外机构发人民币债券，《关于放宽境内机构保留经常项目外汇收入有关问题的通知》和《关于调整境内居民个人经常项目下因私购汇限额及简化相关手续的通知》，将境内机构经常项目外汇账户可保留现汇的比例，由原来的30%或50%调高到50%或80%。种种政策都有助于减缓储备增长。高辉清16日接受记者采访时表示，这些政策的确正在发生作用，而且在2006年会更明显。这是因为政策从出台到发生最佳效应有一定时期。

　　从宏观上来看，2006年

宏观调控政策的效果将进一步显现，2005年的高贸易顺差预计将不会这么大。与此同时，随着下一步内外资企业税率逐步统一的实现，QDII的逐步放开，汇率浮动机制的进一步完善，有理由相信2006年外汇储备的增速将进一步减缓，但由于基数已经达到8000亿，估计数额的增长可能仍会不小。

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