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民间资本的布朗运动


http://finance.sina.com.cn 2005年07月15日 04:28 第一财经日报

  再旦/文

  民间资本,这股游离于银行体系之外的资本力量,对房地产业目前所面临的尴尬局面难辞其咎。

  不过,公正来看,资本趋利当属天性,且逐利同时,其承担的风险亦等量可观。不
仅如此,漫布国内的各类关于资本出路的讨论,早已揭示了摆在这些民间资本面前一个无所选择的困局。

  回头来看,房地产业被这股资金挤占也就不足为奇。过低的进入门槛、市场化程度欠缺的操作手法以及不明所以的高额利润,诸多因素诱使它们进入。但在一片砖瓦狼藉之后,除了房价,这个产业自身的素养似乎并未因此而获得大幅提升。恰恰相反,过分追求效率的产业不得不在发展至一定高度后反思市场的公平性问题。

  很快,游资成为首当其冲的打击对象——尽管它们一度是市场风险的主要承担者。而我们也相信多数经历了传统产业积累的资本凝聚了无数人的血汗,今天停留在这个凝滞的市场中不得动弹,这样的消耗无异于另一种国力、民力的损耗。

  身处这样的民意和商业困境,我们的民间资本有必要对自身进行一定程度的反省。事实上,始终缺乏有效的风险控制意识以及强大的技术分析支持,非理性的成分在民间资本中占据过大的比例,这是造成目前窘境的关键因素。于是,曾经的勇于创新只能弄巧成拙地演变成今日的有勇无谋。

  如今,尽管这股资本力量,逐渐从房地产业中抽身而去。但究其特性,我们却遗憾地几乎找不到任何转变。能源、基建已然成为它们下一个逐猎目标。曾经在房地产业隆重上演的资本泡沫是否又将在这些行业悉数重演?显然,这对任何一方都不会是个好消息。

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