聚焦人民币汇率 政府、学界各说各的理

　　张燕

　　关注经济形势的人可能上周都有豁然开朗地同感，在为中国的汇率改革猜测得头发都白了的时候，温总理在6月26日天津亚欧财长会议的一番讲话为汇率改革的发展定下了总的调子，市场上各种嘈杂的声音渐渐减弱，汇率的发展脉络日渐清晰。

　　可以说，这是继2005年3月，温总理发表人民币汇率的调整将“出其不意”讲话之后，对汇率改革最全面的一次表述，提出了改革必须坚持“主动性”、“可控性”、“渐进性”三原则。这是政府首次对汇率改革提出方法论层面的问题。

　　他的讲话在市场上立即产生了影响，英国财政部首席大臣德斯·布朗首先表现出了积极支持的态度。尽管曾向人民币升值施加压力的欧盟其他国家还保持缄默，但可以大胆猜测，欧盟近期不大可能再亮出要求人民币升值的贸易牌。

　　前一段时间掀起要求人民币升值浪潮的美国这时候选择了拖延和等待，上周四，应联邦储备委员会主席格林斯潘与美国财政部长斯诺的要求，美国参议院决定将舒默与格雷厄姆提出的议案延后到十月或十一月才表决。参议员舒默与格雷厄姆是美国国会对中国人民币施压的主要人物，提案要求如果中国不提出重估人民币汇率的时间表，美国政府将对所有中国进口商品克征27.5%的惩罚关税。

　　经济学界对人民币问题的关注热度不减。商务部研究院梅新育博士和北京大学中国经济研究中心林毅夫教授依然是反对人民币贸然升值阵营中的一员，并且为之大力鼓呼。

　　梅新育从全球经济发展的角度提出，如果人民币贸然升值，将损害中国在东亚经济中的“稳定器”作用。

　　而林毅夫教授在2005中国留美经济学年会上表示，目前，人民币汇率“没有新政策就是最好的政策”，他认为“我们的汇率接近均衡汇率，而且美国的外贸逆差不是我们造成的，在这种状况之下，最好是不动，因为只要动了一点，美国会继续施压，说人民币的升值不够。”

　　同时，一些经济学家开始从方法论方面思考人民币升值问题。易宪容提出，汇率的调整要先过4关，即国内金融机构的改革需要加速；需要有完善的法规和财务制度的支持；汇率的变化需要有相应的外汇市场；汇率的放开及资本账户开放等。

　　在最新一期的《经济研究》上，社科院经济学家张曙光通过严格的数字模型，提出人民币升值一定要主动操作，为防风险，幅度可控制在5%-10%内，这样，升值对外贸的影响在两年后基本可以消失。

　　汇率和利率是一国金融市场领舞的双人舞伴。利率市场上周也奏响了强音。中国央行行长周小川出席瑞士巴塞尔召开的国际清算银行大会时再次表态，中国利率目前处于适当水平。

　　在国内经济学家更多关注人民币问题的同时，国外经济学家对中国是否会出现通货紧缩给予了更多重视。花旗美邦董事总经理兼中国研究部主管薛澜在路透资产管理大会上表示，“在未来6至12个月，应密切注意在产能上行、消费下行的情况下，如何抑制通货紧缩。”

　　高盛中国首席经济师梁红也表示，人们对于通缩的担忧是有理由的。不过，高盛对中国的看法是乐观的。

　　对于通缩问题，中国社会科学院汪同三表示出谨慎乐观的态度，他在“中国经济50人论坛”上表示，国家发改委制定的今年的CPI增长目标是4%，内部定的是3%，因此1.8%的通胀率并不算太糟糕。

　　在学界为宏观问题争得沸沸扬扬的时候，企业家和投资人更关心的是中国是否还具备高投资价值？在哪些领域投资收益最大？因此，即使是每分钟都用美元计费的创业投资家们，无论如何也抽时间参加了由亚洲创业基金期刊集团举办的2005亚洲创业投资论坛。这些通过掌握别人手中的钱财来控制别人的投资家们，汇聚一堂，反复论证中国作为新兴市场的投资价值和投资风险。

　　尽管据《华尔街日报》报道，中国国家外汇管理局今年出台了一些法规，想把公司财产转移到境外的中国公民需要面临更多申报和审批程序，这使得外国公司在中国进行创业投资将变得更加困难，但创业投资家们对中国的投资热情丝毫不减。

　　在论证和争吵中，巨额投资的流动走向就这样被决定了。

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