CPI数据帮倒忙物价释放比控制有利于长期调控

http://finance.sina.com.cn 2005年04月16日 06:49 中国经营报

　　作者：温秀

　　CPI 数据“帮倒忙”无法作为决策依据

　　《中国经营报》：一季度，我国多省市CPI(全国居民消费价格指数)涨幅撞线，粤黔等地的政府提价项目都被紧急叫停。不过根据今年前两个月的数据，PPI(生产资料价格指数)

单独上涨可能还有很大的空间，也就是说，出现生产资料价格高涨而最终消费品价格变动不大的情况。而且民间对物价的感受也常常和数据不一样，那么究竟应该怎么看待当前的CPI和PPI的传导机制和物价走势？

　　张寅：首先，应该特别关注广东的市场价格，因为那里市场化进程开始得最早，垄断最少，政府干涉也最少，资源配置相对比较合理。如果说广东的物价都达到了8年以来最高水平，别的地方肯定更厉害。其实现在的确存在一种现象，就是大部分人，尤其是中低收入群体，对物价的感受与公布的CPI走势不一样。他们往往不懂也不关心什么是CPI。但作为关注经济、研究经济的人，我们必须把二者结合起来考虑。但即使这样，依然是有背离的。去年鸡蛋和肉价涨的时候，这种感受非常强烈。我们现在不是单纯探讨数据的真实性或者是采样的问题，而是说数据作为决策的参考和依据，是否能真实准确地发挥应有的效用。我很担心物价和数据是不是有两本账，政府对未来经济发展的预期能否准确传递给大家。因为物价高更多改变的不是普通公民的预期，而是工业企业的预期，现在他们的预期是物价还会继续涨。信号紊乱可能引发一系列的问题。

　　祝宝良：现在的物价增长幅度的确比较大，在4%左右，属于输入性的通货膨胀。主要是投资增长过快导致的，尤其是房地产投资增长过快，带动相关行业价格上涨。从几个指标来看，国外GDP指数和我们的构成不一样，80%是消费，所以GDP基本上反映物价情况。而中国的消费只占GDP比重40%多。另外关于房地产的价格到底属于CPI还是投资指数价格的问题，需要明确。房地产是投资，而不是消费。

　　何新华：实际上我们目前所用的数据确实有一些问题。目前提供的都是月同比数据，看不出真正的价格走势，容易造成误导。消费价格指数是从2001年开始的，现在加入了环比价格指数，而环比和同比的走势是截然相反的，这是绝对不应该的。比如说去年第二季度的时候，月环比是下降的，而同比价格指数还是猛增的，用同比指数判断价格走势显然有问题。但是现在除了消费价格公布了一个环比之外，其他的价格指数一概都是同比，由于它的波动周期不一致，很可能做出截然相反的判断。另外，现在石油，铁矿石等原材料价格都在大幅上涨，但为什么价格指数没能体现出来呢？可能有两个原因：一个就是没有告诉你合成占比多少；另一个就是它在价格指数里面所占权重本身就很小，所以反应就不明显。至于统计局为什么不公布权重，一个统计局内部人士的回答挺有意思，他说之所以不公布权重，是担心大家没有足够的心理承受能力。

　　张寅：实际上现在的物价非常高了，说明经济很热，所以对宏观调控的争议，应该是对调控方法的争议，而不是对热与不热，要不要调控的争议。而去年我们之所以在热与不热的问题上耽搁，就是因为数据经常帮倒忙。

　　又比如，现在的库存问题很严重，但数据往往不真实，汽车行业就很明显。大家都知道1月份的作假事件，就是把企业库存弄到中间商那里，就算是销售了，后来怎么发现的呢？因为到公安局那儿上牌照的没有那么多。所以现在中国的数据我就信海关的，为什么？因为相对而言，他们操纵数据的主动性并不是很强，因为他们跟地方GDP没有关系。

　　让涨价因素释放干净而不是一味搞利益平衡

　　《中国经营报》：社会各界都很关心目前的物价走势因为物价与百姓生活、企业经营、政府调控都密切相关。目前，政府也在努力调控物价，希望稳定，各位如何看待价格控制的问题？

　　张寅：我是反对价格控制的，但有一个先决条件，就是市场是不是失效的。那么什么算失效呢？就是存在操控现象和刻意囤积，如果没有，就不能控制。因为需要把信号充分释放干净，动不动就控制，信号就会扭曲。

　　另外价格控制还会延缓宏观调控应该达到的效果。2003年已经提出要宏观调控，现在以钢铁和房地产为主的第二轮调控又开始了。但事实上，如果没有第一轮的宏观调控，钢铁行业怎么会出现去年4月至6月的崩盘？有一个关键的指标是，去年11月我国钢铁出口单月超过进口。不要小看这个数字，它震惊了全世界的钢铁业。大家对这个数字都非常敏感，这种敏感可能要延续到今年甚至到明年，包括未来可能会出现反倾销，这个数据是历史性的，非常重要。

　　很明显，政府现在是在搞利益平衡。不让直接涨价就在融资上给政策、给条件，允许他们到股市圈钱。比如2003年电力融资的比例一下就上去了。下半年准是化肥，老不让人涨价怎么行，要不就是银行给，要不就是上股市圈钱。

　　祝宝良：虽然短期内物价还会继续上涨，但成本推动型的增长往往是不可持续的。所以物价不是要长期管住的问题，要控制的是输入性的通货膨胀，要管住投资。

　　政府要在高位烫平经济周期专家呼吁调控信号要明确

　　《中国经营报》：面对眼下这种成本推动型的通货膨胀，我们到底应该采取哪些措施？各位如何看待当前的宏观调控所传递出的信号？下一阶段的宏观调控中行政手段和市场手段应该打出一套怎样的“组合拳”呢？张寅：市场经济下的宏观调控应该是市场导向更多一点，这个时候最好的办法就是价格上涨。

　　但最近的信号特别不好，发改委已经开始控制价格了，某些行业还要搞配额限制。还有一种倾向就是控制需求，如果真的回到控制需求和控制价格，从某种程度上来说就回到计划经济时代了。这是我们判断滞胀的原因。土地供应减少是数量供应，对买房人加息是需求控制，只不过是还没有发展到配额，一旦出现数量配额，需求再出现一个配额，那跟发票证有什么区别？

　　祝宝良：财政部的财政政策(如国债规模)，和央行的货币政策(短期票据，现在变成三年期)给市场传递的信号不一样。央行本来应该是控制货币市场的，什么叫货币政策？一年以下才是货币政策。

　　行政手段硬是发改委实在没有办法，短期经济要调下来，但短期货币政策手段经济手段又不能用，就只有采取行政手段。根结就是汇率不动，利率也不动。

　　张寅：动汇率的话就涉及宏观调控是不是还要继续搞？有人提议汇率大幅提升，但是要注意升值以后买别人东西便宜了，的确能少花外汇，但是这跟购买欲没有关系。如果便宜只会有更多人去买，国家会花很多外汇买石油，买铁矿石，觉得这一下就省钱了，可市场是这么简单吗？如果经济还是这么热，反而是在刺激国内企业对国外的需求。所以升值以后应该走国外的路子，不是买商品而是买海外企业的股权，就是海外投资。何新华：把高储蓄转嫁到国外。

　　张寅：是收人家的利息，不是买人家的商品。就像日本，尽管泡沫破灭了，但有大量的收租业务。再看看我们，为什么会铁矿石炒成这样，就是因为我们在买产品，人家是买股权收红利，这是最大的区别。但是为什么我们做不到？因为我们的外汇储备国家拿走了，企业没有外汇储备。

　　我并不主张现在调整汇率，应该先把内部经济调整下来，等二次再启动的时候，动汇率才是最佳选择。短期的办法就是一根筋地把利率调上去，到经济转冷时才有减息的空间。不要给市场说没有加息周期的概念，这样大家的预期就成了政府打算让经济持续热下去，按现在的方式继续玩下去。

　　事实上，现在政府传递的信号就是要烫平经济周期，但是问题在于以什么样的增长率烫平，是在非常热时烫平还是中等温度烫平？现在看来政府可能是希望在高处烫平。

　　当前更多的是在搞行政调控，在政府卷进微观经济这么具体的情况下，所谓有保有压，实际客观上就容易压制民营经济，保护国有经济。最好的办法就是向市场传递一种明确的信号，要坚决，而不是犹犹豫豫，似是而非。另外政府要逐步从微观经济退出。

　　祝宝良：宏观调控应该解决的就是宏观问题，我们现在要考虑很多国有企业、国有银行等因素，其实就是陷入微观难以自拔。宏观调控也就谈不上不“宏观”了。

　　大事沙龙

　　张寅：物价高更多改变的不是普通公民的预期，而是工业企业的预期，政府应该给市场提供一个真实的数据。否则信号扭曲会延缓宏观调控应该达到的效果。

　　何新华：目前提供的CPI都是月同比数据，看不出真正的价格走势。现在消费价格加入了环比价格指数，而环比和同比的走势是截然相反的，这是绝对不应该的。

　　嘉宾：

　　祝宝良国家信息中心经济预测部首席经济师高级经济师

　　何新华中国社会科学院世界经济与政治研究所统计分析研究室副研究员

　　张寅北京虎杰投资咨询有限公司首席投资分析员