|
文/陈申生
从2003年下半年央行调高商业银行准备金率开始，央行的货币政策从宽松的稳健逐步向今年紧缩的稳健过度，整个社会的资金日益趋紧，很多民营企业都承受着资金链紧张的煎熬。在这样的金融形势下，民营企业应该怎么办？
民营企业谨慎上市
如果民营企业能通过银行融到低成本的资金，它就不急于上市。一旦银根抽紧，银行融资困难，它也就不得不考虑上市，不得不接受上市后的各方面的严厉监管。这叫被动上市，但也有例外。
两年前我曾遇到这样一位民营企业家，他的企业拥有好几亿资产且有充足的现金流，多家银行争着为其授信，完全可以通过银行融到低成本的资金。但他们正积极主动地准备上市，老板告诉我两条与众不同的上市想法：其一，尽管上市后各项管理都必须更加规范，尤其是财务方面，这有可能减少一块灰色收入，但企业做大以后，如果不规范，管财务的人做一些小动作会使企业漏出更多，得不偿失；其二，现在企业这么大好几亿的资产，如果我想转行或不干了谁来接盘？上市之后，我就可以把股权部分或全部卖掉，在不影响企业经营的情况下就可以抽身而退了。这也是从经营企业到资本经营的一种转变方式。
慎投资金密集型项目
如果企业现金流紧张，就得退出资本密集型行业或项目。有些项目尤其是房地产项目虽然静态地看盈利性很好，但企业还是应该从动态角度考虑现金流能否足以保证项目的顺利完成。很多企业在资金宽裕的情况下去搞与自己主业无任何关联的行业或项目，一旦银根收紧就不得不因为资金链紧张而放弃。很多融资达到一定规模的企业，一旦遇到银行收紧银根，就很容易因资金链断裂而垮掉。
前段时间温州有家企业高价竞拍到一块土地，尽管从目前的房价来测算回报不算薄，但企业经过再三衡量，最后不得不主动放弃了一千余万元的投标押金。因为根据目前的金融形势和国家的产业政策，他们担心到时一旦现金流跟不上损失会更惨。
民营企业民间集资
温州有雄厚的民间资本，有较好的民间信用，从而产生了诸多的民间集资如：集资炒楼、集资建房、集资经商、集资办厂等等，这些具有特定用途的集资往往给投资人带来较高的回报，再者温州比其他地方有更多的投资机会，所以温州人的储蓄意愿普遍不强。另外值得一提的是温州的“民间股份制”，它是一种集小股为大股，再由大股东组成股份有限公司的一种企业组织形式。每个大股东代表了众多小股东，这些大股东实际上是企业的经营管理者。这类企业往往以中小企业居多，经营特别灵活，决策相当高效，颇具生命力和竞争力，同时也有较高的效益，能给“股民”带来相当高的投资回报。
在温州好像是约定成俗，每年农历年前几天都是集资分红或民间股份制企业分红的日子，这几天温州几乎所有银行都是大量的现金被取走，大部分都用于分红。要是算完分红账后，某些股民来年不想合作了，就可以直接取钱走人，换上新股东；要是还想继续合作，钱就被留下继续投资。所以，过完年后，拿了分红的股民和继续投资的股民又都把钱存到银行里。这也是温州的一种特有的现象。
(作者为招商银行杭州分行行长助理兼温州分行行长。本文根据作者在浙大CCE中心总裁高级研修班上的讲课内容整理。)
更多精彩评论，更多传媒视点，更多传媒人风采，尽在新浪财经新评谈栏目，欢迎访问新浪财经新评谈栏目。
| 
