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早报评论专栏作者 高辉清
年初，社会各界对物价的预测几乎获得了前所未有的共识，全年预计增幅大都在3－5%之间。温家宝总理在《政府工作报告》中提出，今年中国居民消费价格总水平(CPI)涨幅的调控目标为4%，正好也落在上述区间中点。
然而，国家统计局公布的一、二月份CPI数据却在社会上引发了一阵躁动。一月份物价低至19%，有人欢呼“正利率时代终于回归”，继而担心“通货紧缩是否要来临？”。二月份物价蹿到39%，人们知道了“正利率只是一个春节因素所编织的美丽谎言”，因而担忧“通货膨胀能否避免”？从专业研究角度来看，今年以来物价的变化虽然表面上看有些飘忽不定，但并没有充分的证据足以让我们改变前期作出的有关共识。
通货膨胀之所以成为一个被关注的焦点，一个很主要的原因就是一些生产资料价格较大幅度上涨，例如原油、铁矿石、成品油、煤炭等等。但这不会给CPI带来很大的影响，理由在于，由于中国市场已处于商品供过于求状态，生产资料价格的上涨很难传导到消费价格上。根据国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌的分析，中国生产资料价格向消费价格传导效率非常低，前者的涨幅只有15%到25%能够传递至后者。由此可知，国际和国内生产资料价格上涨幅度虽然出人意料，但对我国总体物价水平却不会带来太大影响。
从历史上看，物价涨幅在1%－6%之间的时候，基本都是国民经济健康状况良好的时候，2004年的经济运行情况也说明了这一点。从前面的分析中可知，即使受一些突发因素的影响，今年我国物价水平依然会处于上述“健康区间”内。
当然，物价总体状况保持良好，并不意味着我们在物价问题上可以睡觉。为了保持经济持续健康发展，我们还应该加速对一些不合理价格进行调整。除了偏低的服务价格和公用事业价格需要提价之外，对不可再生稀缺资源的价格也理应逐步调整，直到市场价格能够反映出其真实价值。这实际上也是促进我国节约型经济发展所必须走的第一步。为此，我们还必须采取一些“对冲”措施，以维护物价总体水平的稳定。在当前的情况下，适当地提高利率水平无疑是一个可供考虑的选择。通过加息，破解可能的通胀之虞。
两会期间，经济学家吴敬琏认为，现在中国的实际存款利率是负的，贷款也基本上是零利率。在目前货币供应量已经过大、投资出现过热的情况下，不应再实行会扩大货币供应量的政策，所以央行应该加息。利率水平低于物价水平的“负利率时代”，已经持续了一年半了。这种现象在国内外都非常罕见，本来低廉的资金价格有助于降低企业成本和产品售价，但在我国由于实际利率水平过低，以至于物极必反，反而成为价格上升的一个重要成因。所以，适当提高利率水平对防范经济过热和物价上涨都具有明显的作用。
加息不仅可以抑制过热的经济，利率的合理化也有利于调整经济的结构。现在中国的情况是：一方面，高速发展的民营企业求“钱”若渴，另一方面，由于机制和资本充足率等改革目标的约束，商业银行对中小民营企业惜“贷”如金。在这种悖论的推动下，大量的资金进入体外循环。而名义利率的提高，有助于把资金引向更有效率的企业，若再辅以市场化的融资机制改革，有活力的企业，尤其是许多民营企业将会从中获益良多。而融资渠道的畅通和资金效率的提高，长远来看有助于银行业的改革深化。
另外，从加强宏观调控的角度看，提高利率水平也有必要。这一轮宏观调控并没有结束，因为局部过热的经济虽然降了温，但病源却没有得到根治。非市场化的手段虽然可以较好地完成前一个任务，但在根治经济病症方面却只能借助于市场手段和完善市场内在调节机制实现。而利率作为市场价格体系的最基本指标，如果不回归正常水平，完善市场内在调节机制就无从谈起。
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