究竟低利率是否有利于普通老百姓

　　特约评论员那复祺

　　新近出台的数据再次支持了我们的观点，即就中国当前的情况而言，外界硬性要求调高利率实在是没有必要的。至少，现在还不是适当的时候。而与此同时可能并不是每个人都意识到其实不提升利率对于普通收入的老百姓而言也是利大于弊。

　　这里就让我们来看看究竟为什么。

　　在继续我们的分析之前有一点首先需要明确一下。

　　一般来说当我们在讨论利率上调与否之际，市场的力量并没有涉及在内，通常我们都是仅仅就货币政策的走向而作分析。我们称之为提升利率的外因，最典型的例子就是去年10月份中国人民银行将利率调高了27个基点。

　　此举的目的是希望可以借此来舒缓当时较高的通胀压力。同时也采取了一些其他的宏观措施，其中包括加强对信贷的控制。事实也证明了这些宏观调控的实施是有效的。至少根据这星期公布的数据，我们可以看到这些措施还是有一定作用的。

　　所以一直以来我们所说的没有必要再次提升利率，是指上述意义上的利率。

　　而另一方面，金融市场是可以迫使短期的市场利率或是回购利率上升的。这是由金融市场本身的基本供需关系决定的。而在我们的多次利率升降与否的讨论中，这里的(由市场决定)利率则并未涉及。根据货币市场或是信贷市场本身的流动性，内在利率的升降是不能够、也不应该被阻止的。

　　毫无疑问，如果其他因素都保持不变，那么较低的利率是有利于普通老百姓的。

　　这里我们所定义的普通老百姓，是指月收入中等，或是更低的阶层，大多数可能目前尚未有能力购房，或是投资股市。现在有不少人认为，只有有房者或是股民们才是低利率政策的获益者，而普通老百姓则“深受其害”。因为低利率也就意味着房屋贷款的廉价，这进一步推动了房地产市场的发展，鼓励了更多消费者购房，而同时房产的出售和出租也更为便利。

　　对于投资股市的人而言，低利率的好处就更多了。在一个利率低廉的环境中，会有更多的汽车、房屋、家电的售出。

　　自然，在建设设施和器材制造上的投资就会更大。

　　为此，相关的企业就会加大生产量，那么股市自然从中受益了。

　　那么，为什么我们在前面又说普通老百姓也是低利率的受益者呢？如果利率上调，储户们不是会从中获取更高的利息吗？

　　事实上，如果你仔细想想的话，一个普通中下阶层的老百姓个人存款并不会很多。我们假设在5万元人民币左右，如果利率上调，假设从现在的2.25%提升到了2.5%的水平，那么上述储户每年大约可以增添125元的收入，难道不好吗？

　　当然，尽管不是很多，但这仍旧是件好事。

　　让我们再来更深入地看看这个问题。

　　如果利率被调高，那么企业都会发现投资活动是越来越难进行了。信贷支出费用将会更为昂贵，为此新工厂的开设也会自然减少。同时，房产商也许就会减少新楼盘的推出。

　　接着，消费者对汽车、家电等商品的需求量也就会相应地减少。

　　最终，整个经济系统的总生产量也许并没有增长许多。

　　但是，到了这个时候，对于年轻人(如每年新增的大学毕业生)而言，寻找就业机会将会更为艰难，因为届时由于小型企业、饭店甚至是街上的杂货店都较难售出他们的货物，生意一落千丈，自然用人也少了。

　　自然，如果通胀率上升的话，提升利率不乏是一个解决问题的手段，也是很有必要加以采用的宏观调控手段。但是，如果信贷紧缩政策已经见效，同时通胀率也在可控制范围内，那么为了每年多赚125元而失去相当量的工作机会，这是否值得呢？

　　如果没有记错的话，在西方，每次总统大选前夕，央行对于利率的上调总是非常的小心谨慎。以美国为例，如果在大选前利率上调，那么希望获取连任的在职总统，通常都是败下阵来的。你们知道为什么?

　　正是因为利率的上调不利于普通老百姓。

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