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2002年以来，美元一直走低。近期的欧元对美元汇率徘徊在1.30附近，相对于2000年时1欧元兑0.82美元的历史低点，美元的贬值幅度已经超过50%。
一般而言，一国货币汇率与经济态势正相关，那么美元的持续走低是否意味着美国经济出现了问题呢？恰恰相反，世界三大主要经济体中，美国依旧是引领世界经济增长的重要火车头，2004年前三个季度的经济增长率分别为4.5%，3.0%和3.9%；欧洲经济复苏的步伐在
加快，但是依旧稍显迟缓，2004年前三个季度的经济增长率分别为0.6%，0.5%和1.9%；日本经济的复苏曾经令人耳目一新，不过持续动力仍然不足，2004年前三个季度的经济增长率分别为6.7%，1.1%和0.3%。
现阶段导致美元贬值的原因主要有两个：一是美国巨额的“双赤字”所导致的国际金融市场投资者对美元贬值的预期，二是美国政府对弱势美元某种程度上的放任态度。
实际上，布什上任以来一直实施的是弱势美元政策。曾有学者指出美国实施弱势美元政策主要是为了打击其在国际金融秩序中的竞争对手，主要针对欧元；谢国忠教授则指出美国推行弱势美元的政策是通过牺牲其他国家的经济增长来推动美国经济的持续强劲增长，尤其对于亚洲地区影响极大，并号召亚洲国家联合操作抛售美国国债迫使美元升值。
这样的分析自然有其道理，但从美国实施弱势美元政策的初衷看还是为了解决其国内经济问题。在美国政府看来，当一个国家经济的内外均衡目标面临矛盾时，首要解决的是国内均衡，于是其经济政策实施的重心在国内，汇率政策便成为货币政策的重要补充。
尽管美国经济的发展势头不错，但是消费情况并不完全乐观，国内就业压力很大。而美元贬值可能给美国带来如下好处：美元贬值可以带动美国产品的出口；而出口增长可以带动就业，缓解来自于美国制造业要求贸易保护的压力。当然由于美元是世界通用货币，即使美元贬值，美国依然可以充分享有铸币税的好处。所以美国有实施这一政策的充足本钱。 (作者系复旦大学经济学院博士研究生)
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