货币供应增15%新增贷款2.5万亿政策目标意若何

　　新华网北京1月10日电(记者 王卫平)中国央行最近召开的年度工作会议确定2005年稳健型货币政策目标：货币供应增长15％、新增贷款2.5万亿元。分析人士说，这是从当前的宏观调控出发，对中国经济的持续、健康增长有利。

　　央行行长周小川对“稳健”二字的解释是：“稳”是“稳重”，“健”是“健康”。

　　金融专家、对外经济贸易大学教授邱兆祥10日在接受新华社记者采访时也说，今年的货币政策目标体现此前的中央经济工作会议精神，既是为预防严重的通货膨胀，也有助于避免经济“急刹车”带来经济和社会问题。

　　在社会主义市场经济条件下的中国，货币政策与宏观经济运行关系密切，贷款增长过快可引发经济过热，而货币供应量过多会带来物价飞涨。

　　与去年17％的货币供应增幅目标相比，今年的货币供应量预期收紧2个百分点；同时，银行新增人民币贷款2.5万亿元，也比2004年预定目标少1000亿元。

　　邱兆祥认为，中央银行这样的决策建立在去年货币政策实际运行状况的基础之上。为抑制钢铁、水泥、电解铝和房地产等领域的投资过热，央行去年货币供应量实际增长14.5％，比预定目标低2.5个百分点；新增贷款2.2万亿元，比年初目标少4000亿元。实施相对收紧的货币政策后，中国的宏观调控取得初步成功。

　　针对当前的物价上涨水平，大多数经济学家认为，今年货币政策目标的“双降”幅度是适当的。国家统计局最近公布的数字显示，去年11月份居民消费价格总水平同比上涨2.8％，比上月涨幅减少1.5个百分点，是9个月以来的最小增幅。粮食价格高企曾推动物价总水平上涨，但近期粮食价格有明显回落。

　　中央经济工作会议把保持物价基本稳定作为今年经济工作的首要任务之一，物价调控目标为4％。有专家分析，2005年可能有轻度的通货膨胀，大约在5％到7％之间。然而，中国经济早已走出供不应求的短缺时代，不会再出现过去两次超过20％以上的通胀率。虽然目前的工业品出厂价格指数涨幅很大，且其相当部分最终会传至居民消费价格指数，居民对通胀预期也在提高，但物价上涨总的趋势是温和而可调控的。

　　一般预计，今年中国经济仍将保持8％以上的增长率，为给强劲的经济活动提供资金支持，货币政策的目标显然不宜过紧。国家信息中心发展部主任徐宏源说，某些领域已经出现紧缩过度迹象，明年信贷政策应注重松紧搭配，中长期贷款从严，流动性贷款则从宽，必要时可考虑降低存款准备金率，增加商业银行的可贷资金。

　　然而，也要看到中国总体上固定资产投资增速依然较快，这一数字虽然已经从去年初惊人的40％降低到前三季度的27.7％，但仍然高于2003年全年26.7％的增速，而那时关于中国经济局部过热的担忧已经出现。现在，一些地方政府的投资冲动依然存在。为阻止投资反弹，央行又不能放松银根。

　　中国社科院金融专家易宪容认为，关注两项货币政策指标固然重要，但高达几千亿的游离于正规金融之外的民间融资更是一个需考虑的因素。只有进一步理顺“体制内金融”，货币供应量和信贷指标才更具参考价值。

　　而北京大学经济研究中心教授宋国青在谈到今年的整体货币信贷环境时说，货币供应量指标毕竟是指导性的，不可机械地分析。他认为，如果今年管理层更多地采用市场化、更具弹性的调控手段，货币信贷环境将更加良性，对企业的发展更为有利。

　　那么，今年央行会不会继续加息？专家指出，去年央行上调存贷款利率0.27个百分点，对企业资金并不构成实质性影响，意在向市场发出信号以遏制投资过热。若此愿望如期实现，央行连续提高利率的可能性则减小。

　　人民币是否会升值？周小川在央行年会上并未改变中国政府对此的一贯基调。他表示，央行将积极稳妥地推进人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，并整顿和规范外汇市场秩序。

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