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大型国企管理层收购(MBO)叫停，推进中央企业在境内外上市，央企负责人薪酬不能与国际大公司攀比……这些从中央企业工作会议上传出的信息，昨天成为经济界的热点谈资。这些信号意味着什么，对中国经济的发展有什么重要意义？记者昨天下午分头连线京沪四位经济专家———复旦大学教授华民、上海社科院研究员张幼文、中国人民大学教授赵锡军、中国证券业协会秘书长马庆泉，请他们畅所欲言。
三大理由促“叫停”
华民对国务院国资委明确叫停大型国企MBO表示“完全应该”。他的理由是：国有大型企业资产特别大，这些资产是改革开放以来不断积累起来的，是许多人奋斗的结果，涉及诸多利益主体，凭什么卖给个人？卖价本身就找不到准确的衡量标准。他说，国企的钱是属于老百姓的，现在叫停MBO是让资产完璧归赵，我们必须在确保国资不流失的情况下，探索更好地建立现代企业制度的方法。
张幼文直言，中央出台这个规定很有必要，能早一点就更好。从世界历史来看，每一阶段的重大改革都会产生一批富人，但有的是合法的，有的是不合法的。在新一轮国企改革中，利用某种特殊的机遇成为富人，这就是不合法的。一方面，我们还不具备MBO的制度环境，如评估机构的诚信问题、监管责任的落实问题等；另一方面，不少大型国企本身存在许多垄断或特许经营优势，在这种不公平竞争条件下创造的利润又凭什么让少数人分享？
赵锡军认为，企业改革的目标是要从封闭走向逐步开放，实现多元发展。MBO对改制中的企业来说，虽然能够留住管理资源，但往往会阻挡其它资源进入。而企业要发展，除了管理资源，还有更多的资源要求。因此，MBO并不利于企业做大做强，只会让企业越走越窄。国外成熟经验也告诉我们，MBO并非企业重组流行的模式，世界500强企业的并购重组几乎没有出现过MBO模式。
不是叫停国企改革
大型国企MBO叫停，绝不是叫停国企改革。对于这一点，专家们意见一致。
华民认为，国企改革方向必须坚持，产权明晰，国资逐步退出是必然选择。问题是，这种退出有很多种途径，没有必要通过MBO，例如可以公开市场的证券化，这种操作程序是公开的，能体现合理性。张幼文表示，前几年不少人推崇借助MBO推进国企改革，事实证明中国条件不成熟，这也说明国企改革的路还很艰难。
事实上，国家明确发出推进央企在境内外上市的声音，就是推进国企改革的重要政策导向。赵锡军认为，选择海外成熟的资本市场上市，有助于推进国企改革。法律法规比较健全的市场，通常也是高标准、严要求的市场，投资者、市场中介等不仅对上市公司经营有较大约束力，也会对上市公司发展提出合理建议，这样也有利于促进企业经营管理体制的不断完善，能促使国企一上市就走上一条规范之路。目前，国内股市存在较多问题，也正处于调整阶段，央企境内上市无疑会给股市带来极大压力，无论对市场还是对企业自身都是不利的。
“当然，鼓励大企业境内上市是对市场发展的长远考虑，因为吸引优质资产境内上市，有利于增加目前股市的容量和深度。不过，目前大企业内地上市必然会考验股市承受力。”中国证券业协会秘书长马庆泉特别强调了这一点。
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