|
中央经济工作会议后的货币政策走向将有如何变化？特别是2005年稳健的财政政策确立后，货币政策会为此而做何种调整？近日召开的央行会议有了明确答案：2005年中国仍将实行稳健的货币政策。由此，中国终于实现了货币政策和财政政策的“双稳健”。
12月6日上午，央行行长周小川主持召开会议，传达学习中央会议精神，研究部署和贯彻落实具体措施。基于中央经济工作会议提出和强调的“一个深化、四个加深”和“科学发
展观”，央行提出，2005年继续执行稳健的货币政策，进一步加强和改善金融宏观调控，加快推进金融企业改革，健全金融市场体系，加强和改进外汇管理，维护金融体系稳定，进一步提高中央银行金融服务水平，促进国民经济持续快速协调健康发展。
在经济增长、物价、就业、国际收支平衡等目标中，物价，即通过货币政策稳定物价，是央行的核心职责。但物价又不是央行一家政府部门可以独立掌控的，财政政策对此影响甚大。如2003-2004年，中央实施宏观调控过程中，已越来越强烈地意识到，为了“增长”而长期实施积极财政政策，难免产生高通胀与高失业并存的滞胀局面，也极易造成经济的大起大落。
事实上，早在三年前，理论界就有过积极财政政策“淡出”的热烈讨论。自2002年起，中国经济开始走出低迷，显现复苏迹象，2003年GDP更是达到了9.3%，已恢复到经济潜在增长区间，整个国家经济增长已步向繁荣期。
近三年长期国债的发行量，也显示了财政政策由积极向稳健的过渡：2002年至2004年国债发行量分别是1500亿元人民币、1400亿元人民币和1100亿元人民币，依次递减，且递减幅度加大。这是政府为积极财政政策有步骤淡出而精心铺路。
但2003年中央依然做出了继续实施积极财政政策的重大决策。当年结果是，前三季度不仅GDP增长高达8.5%，而且投资增长也高达30.2%。这种过热的投资趋势，事实上为积极财政政策淡出提供了强有力的现实论据。但在2003年第四季度，经济学界对积极财政政策是否应淡出依然争论不休。原因是，一方面经济学家无法认定当时的经济是否确实过热；另一方面，人们担心积极财政政策一旦退出，通过国债资金已经兴建的大批在建工程将会成为烂尾工程，而这显然不利于经济的稳定。
于是，中央决定2004年实行积极财政政策和稳健货币政策。今年长期建设国债发行规模仅减少300亿元；而货币政策方面，若不是4月以来宏观调控关紧了“土地”与“信贷”两个闸门，全年的信贷投放规模估计不会是现在的样子。
从表面上看，目前物价的最高峰已经过去。居民消费价格指数在经历了今年三个季度高位运行之后逐渐趋稳。10月全国居民消费价格总水平涨幅比9月回落了0.9个百分点。有关部门预计11月、12月将继续这一趋势。但是物价上涨仍面临较大压力。当前，粮食价格上涨所造成的影响仍将持续一段时间，相当部分的PPI(工业品出厂价格指数)上涨最终会以成本推动形式传导到CPI(居民消费价格指数)中去。肉禽及其制品价格也开始“补涨”，涨势高过粮价。人民银行的调查显示，居民对通货膨胀预期也在提高，通货膨胀的压力不容小觑。
现在面临的矛盾是，目前货币投放量偏低，按照计划今年人民币要新增2.6万亿元的贷款；从未来看，在现有市场和体制改革不到位的情况下，宏观经济的发展会给政策的调控带来“挤兑”效应和“两难”境地，利率市场化的推进需要各方面配套的协调递进。因此不难预测，2005年央行在金融企业改革和健全金融市场体系上会有大文章可做。
更多精彩评论，更多传媒视点，更多传媒人风采，尽在新浪财经新评谈频道，欢迎访问新浪财经新评谈频道。
| 
