中国是否进入了加息周期

　　据新华社上午专电　一个月前，中国人民银行宣布加息，结束了存贷款利率长达九年的持续下行，也使“中国是否进入加息周期”成为人们关注的焦点。

　　　“加息幅度大一点也不为过”

　　　10月28日得知加息的第一时间里，北京大学教授、知名经济学家宋国青就表态： 此次上调0.27个点位幅度太小，其目的只是试探性的。

　　　中国社会科学院世界经济和政治研究所所长助理何帆十分认同“中国目前已经进入了加息周期”这一观点。“这次加息只是一次微调，对企业的资金成本基本没有什么影响。”

　　　何帆认为，这次加息对房地产业基本没有什么影响，上海、沈阳等地的房价依然继续上涨，一些行业盲目投资的冲动依然存在。而且，非食品类、原油、进口商品价格持续上升，形成了通货膨胀的新压力。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也表示，美联储今年连续四次加息，表明美元正式进入加息周期。从人民币与美元的互动关系来看，此次调整以后，人民币利率进入一个加息周期也是必然趋势。

　　　“再加息的理由并不充分”

　　　即使加息已成事实，一些持有相反意见的专家仍坚持自己的观点：中国并未进入加息周期。他们认为居民和企业对利率反应并不敏感。除了房贷之外，此次加息对普通百姓基本没有什么影响。而企业仍维持着“没钱就贷，有钱也不还”的状态。

　　　国家统计局城市社会经济调查总队刘文华处长说：“目前，中国经济继续向宏观调控预期方向发展，从物价走势看也正在出现一个‘拐点’，近期再加息的理由并不充分。”

　　　诚如斯言，一年来我国政府采取的一系列有效宏观调控措施，正使得信贷增长过快的现象得到控制，投资过热的现象也会进一步缓解。

　　　如果明年物价稳定，盲目投资的现象得到进一步遏制，则长期、连续、多次调高利率的必要性就将大打折扣。北京大学中国经济研究中心主任林毅夫不主张加息。

　　　而中国经济面临的通缩阴影，又成为林毅夫反对继续加息的理由。他认为，负利率其实是鼓励消费、解决生产能力过剩的一种手段。“在正常情况下储蓄利率应该是正的，但是在当前大多数制造业生产能力大量过剩的情况下，‘负利率’其实并不完全是坏事。”

　　　利率变动并无时间表

　　　加息虽已过去了整整1个月，但人们对这个话题的讨论却并未停止。一些国际金融机构也纷纷就此进行预测，甚至断言中国将在何时再次上调利率多少个点位。

　　　不过，记者在采访中了解到，即使是赞同中国已经进入“加息周期”的经济学家们，也认为利率的变动其实并没有一个时间表。“我虽然认为我国目前进入了加息周期，但总体而言，这只是趋于一个上升通道而已，很难预测利率调整的具体时间。”何帆表示。

　　　即使中国真的已经进入加息周期，这期间，伴随实际的经济运行情况，利率也有下调的可能。从历史数据来看，从1978年至1996年的利率上升通道中，银行利率曾于1990年和1991年两度下调3个百分点。

　　　不过，当前宏观调控仍然处于关键阶段，而今后宏观调控可能存在的变数，是利率再次变动预期的主要依据。如果此后通货膨胀压力缓解，经济运行健康平稳，也就没有再调利率的必要。张旭　东毛　晓梅

　　

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