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在业务市场化带动了公司治理水平的全面提升之后，对于现有的国有商业银行两万亿的不良资产，通过市场化的竞争手段，AMC与外资投行和其它投资机构在一个起跑线上公平竞争，也才能有机会赢得自己的生存空间。
日前，中国长城资产管理公司在北京宣布，将剩余的1500多亿元资产(不含政策性债转股)整体打包，面向国内外投资者一次性转让出售。这意味着迄今为止我国最大的一笔不
良资产交易的序幕拉开，四大资产管理公司(AMC)不良资产处置的进程全面提速。
此番举动的背景是，根据国家要求，四大资产管理公司5年前接收的1.4万亿元不良资产必须在2006年年底前处置完成。而且，今年2月，由财政部上报的资产管理公司目标考核责任制方案获得国务院的正式批准，该方案中提及，AMC完成资产处置任务后将向商业化方向发展。
四大资产管理公司于1999年成立时的历史使命是收购、管理、处置四大国有银行剥离的不良资产和最大限度保全资产、减少损失，化解金融风险。而这一历史使命在2006年之后即将完结。此次长城资产管理公司将剩余的1500多亿不良资产整体打包出售，便是资产管理公司完成历史角色转变，加速向商业化方向发展的重要一步。
目前距离2006年的不良资产处置大限已经时间不多。长城此举，一方面是迫于时间压力；另一方面，也是公司自身加速市场化进程的一个重要步骤。此次打包转让一旦完成，则不良资产的所有权实现了转让，完成了计划中的任务。而长城方面也强调指出，在出售之后，公司与购买方可采取售后代理处置的方式进行合作。毕竟，这几年来AMC在不良资产的处置方面已经积累了相当经验。而且更加重要的是，对于这些不良资产的实际状况，长城方面显然具有信息优势，更容易挖掘其中的商机。
根据中国银监会提供的数据，截至2004年6月末，我国四家金融资产管理公司共累计处置不良资产5672.6亿元，累计回收现金1128.3亿元，占处置不良资产的19.9%。
而在今年早些时候，根据国务院的有关批复，资产管理公司被要求实行目标责任制，对各资产管理公司尚未处置完的近5000亿不良资产将以三年为限，实行现金回收率和现金费用率“双率”包干，以利于国家财政锁定最终损失。与此同时，AMC索要四年之久的“直接投资权”也被赋予资产管理公司；此外，还允许AMC对外商业化处置不良资产。
但由于四家AMC是全资国有机构，而且五年前所接受的1.4万亿不良资产采取的是非市场化的“剥离”方式，因此，在2006年政策性剥离资产处置完成之后，如何完成市场化的转型将成为AMC面临的最大挑战。
根据此前媒体的报道，由于多方面的原因，几年来四大资产管理公司的确累积了不少问题。比如在管理上，存在挤占费用、虚列费用、套取资金、挪用资金、集体收取回扣，小金库、公款私存等一系列问题。而在业务上，问题更加严重，由于监督机制的不力，在一些AMC办事处和个别公司的部门，回收资产的最大化及处置成本的最小化并没有放在最重要的位置。在今年早些时候审计署对资产管理公司的全面审计过程中，更是发现一些AMC办事处在资产处置中大量造假，从项目评估到法律意见书到公开拍卖，甚至到银行帐户的全部流程都是造假。而这些造假现象的背后往往就是个人利益的膨胀及国有资产的大量流失。
此次长城一次性打包出售旗下所有不良资产，可以视为是其业务市场化的一大步。此后即使购买方再委托长城合作处置，则已经属于完全的商业化行为。在业务市场化之后，在强大的市场竞争的压力面前，才可能逐步带动资产管理公司其他方面的规范和发展。
而几年来资产管理公司在不良资产处置方面所积累的经验和资源，也只有在市场化的环境下才能够得到最大程度的发挥。事实上，几年来AMC已经在拓展业务模式上做了很多探索，比如四家公司至今已经推荐或者承销股票十数只。
在业务市场化带动了公司治理水平的全面提升之后，那么，对于现有的国有商业银行两万亿的不良资产，通过市场化的竞争手段，AMC与外资投行和其它投资机构在一个起跑线上公平竞争，也才能有机会赢得自己的生存空间，并且真正向其“大投行”的梦想靠近。
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