从物价走势看通胀风险

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　　张雪松

　　物价是国民经济运行的重要指标，是国家制定各项宏观经济政策的重要依据，也是包括经济界在内的社会各界普遍关注的焦点。我国自去年逐步摆脱通货紧缩阴影、进入新一轮经济增长的上行区间以来，伴随着固定资产投资高速增长、煤电油运供求矛盾持续紧张、粮食价格大幅度上涨带动食品价格上升、以及国际市场原油价格猛增等多种因素，国内市场价 格总水平扭转了亚洲金融(行情 论坛)危机以来持续低迷的状态，开始一路上涨并出现涨幅加速上升的趋势。去年后三个月市场价格总水平分别上涨1.8%、3.0%和3.2%，今年一季度物价指数(CPI)已达2.8%，上半年为3.6%，前6个月当月涨幅分别为3.2%、2.1%、3.0%、3.8%、4.4%和5%，呈明显的V字型走势。

　　今年3月份全国(行情 论坛)人大二次会议上通过的2004年国民经济和社会发展计划报告中确定，今年居民消费价格总水平增长的预期目标为3%。从目前的发展趋势来看，实现这一目标有很大难度。如何判断今后物价走势，为制定明年宏观调控预期目标和安排经济全局工作提供有价值的参考依据，已经成为当前一项非常重要和紧迫的工作任务。笔者根据前8个月的物价增长情况，综合分析了今后一段时期内影响物价变动的主要因素，并对明年的物价走势作了初步的判断，提出了一些意见和建议。

　　一、价格涨势渐趋稳定，尚处于可接受范围之内，明年价格涨幅将低于今年实际水平

　　目前物价涨幅虽处于较高的水平，但尚处于社会各方面都可以接受的范围之内，且增长的势头已经逐渐趋于稳定。从以下因素分析，今年以来的物价上涨存在一定特殊性原因，继续大幅度上涨的内在基础并不扎实：

　　一是去年涨价翘尾因素较大，今年新涨价因素不多。前8个月累计物价上涨4%中，翘尾因素约为2.8个百分点，占67.5%。6、7、8三个月翘尾因素分别为3.9、4.5和3.7个百分点，新涨价因素只有1.1、0.8和1.6个百分点。据统计局测算，翘尾影响最大的是在7月份，到9月份翘尾影响将下降到2.6%。

　　二是本轮物价上涨主要是食品和部分能源原材料等价格上涨拉动，核心CPI涨幅并不高。8月份食品价格上涨13.9%，其中粮食价格上涨31.8%，蛋、水产品和肉禽及其制品价格分别上涨28.7%、15.6%和23.5%。前8个月，食品类价格累计上涨10.8%，影响价格总水平上升3.5个百分点，占总涨价因素的87.5%，其中粮食价格上涨28.0%，肉禽及其制品价格上涨18.3%，鸡蛋价格上涨22.3%。扣除粮食及相关产品和石油涨价影响后，今年价格总水平上涨约为1.5%。

　　三是从动态看，价格涨势渐趋稳定。8月份居民消费价格同比涨幅与上月持平，环比上升0.7个百分点，与去年同期持平，调整季节因素影响后的环比涨幅逐步回落。

　　四是供求关系总体格局仍未发生较大变化。据商务部对今年下半年600种主要商品供求关系的分析，供大于求的占74.3%，供求基本平衡的占25.7%，没有供不应求的商品，这种大背景为价格总水平基本稳定奠定了基础。

　　二、明年物价总水平继续上涨的可能性依然存在，通货膨胀风险还在进一步积聚

　　虽然以上分析表明，物价总水平涨势逐渐趋于稳定，但是还应该看到，目前影响物价总水平变动的因素较多，也较为复杂，有一些因素还将在未来一段时期内推动物价继续上涨，不可掉以轻心。仅从居民消费价格指数(CPI)来看，前6个月、7个月和8个月CPI累计涨幅分别达到3.6%、3.8%和4.0%，呈逐步上升的趋势。而6、7、8三个月当月CPI涨幅已达5.0%、5.3%和5.3%，连续三个月保持在5%以上。8月份核心CPI上涨1%，比7月份提高了0.2个百分点，这已是核心CPI连续第三个月提高。由于CPI是经济运行的一个滞后指标，其时滞约在1-2年间，因此今年上半年投资和经济高增长可能带来2005年年中通货膨胀率的进一步上升。

　　同时，还有一些导致物价上涨的因素也不容忽视：

　　首先，生产资料价格持续上涨，成本推动的通货膨胀压力依然存在。统计结果显示，8月份全国生产资料价格同比上涨13.7%，环比上涨1.2%，分别比上月提高0.4和0.3个百分点。同期，工业品出厂价格上涨6.8%。原材料、燃料、动力购进价格同比上涨12.9%，比上月扩大0.9个百分点，环比上升1%，比上月扩大0.6个百分点。其中，钢材价格继续回升，国内4种主要钢材品种平均价格比上月上涨5.3%，煤炭价格环比上涨0.6%。前8个月，全国工业品出厂价格上涨5.2%。有色金属、化工产品、钢材、石油及其制品、原煤价格分别上涨34.8%、19.7%、19.3%、16.7%和15.7%。人民银行统计的企业商品价格指数一直在逐步上升，4-8月均高于9%。上游产品涨价对下游产品价格上升的压力依然存在，虽然目前价格传导机制没有以往那么灵敏，但必然在未来一个较长时期内逐步释放出来。

　　其次，粮价及食品价格持续上涨，将推动价格总水平上升。前8个月，粮食价格和相关食品价格上涨的幅度都达到了两位数。2003年我国粮食进口量已经超过出口量，成为粮食净进口国。今年粮食生产即使达到了年初预计的9100亿斤的目标，但仍有较大缺口。据估计，粮食供求格局近期不会发生根本性转变，这就决定了未来几年粮食价格的基本走势。同时，从去年4季度开始，化肥等农业生产资料价格持续上涨的趋势仍在持续，今年前8个月累计上涨9.2%，增加了农业生产成本。粮食价格是基础性价格，对肉、禽、蛋等食品类价格有较大影响，只是这种影响有一定时滞性，如，对禽蛋、猪肉等价格的时滞约为3个月到1年，因此今年粮价上涨必然在明年的食品类价格中有所反应，从而进一步推动价格总水平的上涨。

　　第三，政府公共服务品提价，拉动价格上涨。今年以来，由于煤、电、油、运供求紧张的矛盾始终没有得到有效缓解，很多地方在公共事业和服务价格方面积累了很多矛盾，由于受“两条控制线”的约束，一直没有得到及时有效疏导。从6月份开始，各地上调公共服务价格的措施有所增加，带动了服务价格上涨。今后几个月许多城市将继续出台提高水价、煤气价格、电价、房租、教育收费和城市公交运输价格的措施。如果政策性调价措施出台较多，而且时间比较集中，将造成新涨价因素增大。

　　第四，国际市场石油价格猛涨，增加了国内相关产品价格上升的可能性。受世界经济、地缘政治和投机等因素的影响，今年以来国际市场原油价格持续上升，屡次刷新历史纪录，目前已接近50美元／桶的历史高位，带动国内燃油、石化类产品价格不断上涨。据有关部门预测，油价高位运行的趋势将在相当长的时期内持续下去，对国内相关产品价格形成较大的上升压力。

　　第五，工资水平提高，将通过扩大消费拉动价格总水平上升。据劳动保障部调查显示，今年局部地区出现劳动力紧张，甚至发生“民工荒”，可能会导致劳动力价格有所上涨。部分地区实施公务员工资改革，也会对企业提高工资标准起到一种示范作用。此外，社会公众对物价上涨的心理预期普遍增强，容易引发一些市场价格突发性事件。

　　综合以上两方面因素，初步预测，明年居民消费价格(CPI)增长幅度将在4%以上，略低于今年实际水平。

　　(作者单位：全国人大财经委经济室)

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