【TheStreet.com纽约27日讯】周二，长期国债价格亮丽攀升，短期债券价格则停滞不前。一般说来，这一趋势往往说明联储会议中期提前降息的可能性增加，而今天确实也出炉了几个低迷的最新经济指标，不过，今日债市的上扬却是另有理由的。不管怎样，债市今日的涨势都与利率政策无关。明天上午，联储主席葛林斯潘将发布两周前讲话的修订版本，而在过去的24小时中，已经有两位联储官员表示，联储提前降息的可能性很小。

　　今天的涨势在某种程度上是技术性的调整，经过今天的上涨之後，长期国债的殖利率曲线才能跟上近期急遽上扬的短期国债殖利率曲线。

　　指标十年期国债价格涨19/32点，至100 9/32点，殖利率降至4.964%。

　　三十年期国债价格涨1 4/32点，至100 10/32点，殖利率降至5.353%。

　　两年期国债价格微涨1/32点，至100 11/32点，殖利率降至4.439%。

　　当然，这并未改变联储未来将连续降息的前景--目前三月份联储基金期货价格显示，联储将肯定在3月20日降息50个基点。这一机率今天上午并未出现任何变更。早盘出炉的耐久财订单数字和消费者信心指数均十分低迷。实际上，联储基金期货价格已经将联储降息75个基点的因素计算在内，所以部分投资者认为，假如联储不对今天公布的经济报告有所反应的话，联储基金期货价格将出现适度的回调。

　　西雅图D.A. Davidson的交易副总裁玛莉安-赫丽(Maryann Hurley)说，“我们已经将降息75个基点的因素考虑在内，这似乎有些过於超前了。联储官员发表的评论显示，尽管今天公布的经济数字甚为低迷，但是仍没有证据表明美国经济已经开始出现衰退。”

　　今天的经济报告显示，一月份美国经济进一步降温。去除运输方面数字的耐久财订单数字下降0.3%；消费者信心指数则滑落至自1996年6月以来的最低水平。二月份消费者信心指数由一月份的115.7跌落至106.8，这也是该数字连续第五次下降。消费者对於目前经济形式的评价大幅下降，而消费者对於未来经济形势则更加看淡。

　　然而，市场中仍然存在争论，讨论消费者对未来的预期是否会影响目前的开支状况。联储副主席罗杰-弗格森(Roger Ferguson)在谈论金融并购问题时，出人意料的言及对於消费者信心的辩论。

　　他在今天的声明中说，“消费者信心指数极具时效性，我们能够从中解读出目前家庭开支状况的变化趋势。另外，由於该指数主要为同步性的指标，所以它对未来的家庭开支状况的预测性有限。”

　　这便是他的观点--他强调说，葛林斯潘及其同僚会更加关注消费者对於目前经济图景的看法，至於消费者对未来经济前景的评价急遽下滑他们则不大在意。这无疑也能够为明天葛林斯潘在国会金融服务委员会的讲话提供些许提示。

　　昨天达拉斯联储主席罗伯特-麦卡蒂尔(McTeer)也发表了类似看法，他认为除非降息的理由十万火急且不容质疑，否则他强烈支持在联储举行会议後再行减息。除非发生灾难性时间，否则联储绝对不会在本周减息。投资者也不约而同地注意到--今日早盘的经济报告出炉之後，联储基金期货价格的确出现了攀升；不过在联储副主席弗格森发表上述评论之後，联储基金期货价格便出现了回落。

　　Miller Tabak的债市首席分析师托尼-克莱岑 (Tony Crescenzi)说，“弗格森是在毫不相关的演讲中提到消费者信心问题的，这令人匪夷所思。他很可能是刻意安排的，我们将在明天葛林斯潘的讲话中得到最终的答案。这显然是个暗示；葛林斯潘的讲话将作出进一步的阐述，估计葛主席的言辞将比弗格森的更为刺骨。不管怎样，弗格森在演讲中提及消费者信心实在是令人备感意外的。”

　　经济数字反应的经济图景然而没有丝毫的好转。耐久财订单数字下降6%，在去除运输订单之後，该数字下降了0.3%。不过，这仍然令人失望--过去四个月中，该数字已经下降了三次，较去年同期下降5.6%，充分反映出市场对於大宗货物的需求疲软。

　　去除飞机後，关键的非防卫性资本财订单数字有所上扬。这是该数字在连续三个月下降之後的首度回升。一月份该数字上升了6.5%。尽管如此，与去年同期相比，该数字出现持平，充分反映出制造业领域的疲软。非防卫性资本财订单的年成长率连续第七个月出现下降，去年六月份的年成长率为26.1%。

　　上述数字的持续疲软反映出市场对於生产设备需求疲软。该数字并未计入飞机订单，否则其疲软的势头将更加明显。它去除的另一波动较大的因素是国防订单，这一数字波动也十分剧烈，而且军用产品的订单数字於国民经济其他领域的关系并不十分密切。

　　与此同时，经过季节性调整後的一月份新屋销售数字成长年率为92万1000幢，较十二月份的103万4000幢下降11%。

　　另一推动债市上扬的因素是关键的李曼兄弟债券指数将延长期限。为了保持一致，追随这一指数的债券投资经理们也将随之调整其期限，即购入长期债券。该指数的期限将延长0.18年而非通常情况下的0.10年，所以也在某种程度上推动了债价的上扬。