【TheStreet.com纽约21日讯】今晨市场试图一举挽回昨天的颓势，但这一努力很快就化为乌有，显然今天盘前公布的消费者物价指数(CPI)难辞其咎。最新的PPI再次使通货膨胀成为市场不得不关注的问题，滞胀的阴云开始浮现。

　　今晨发布的CPI数字显示，一月消费者对于产品和服务支付的价格上涨的幅度为0.6%，超过经济学家的预期一倍。扣除变动幅度较大的食品和能源物价后，核心CPI在一月成长0.3%，也超过先前的预期值。此前尽管上周五公布的生产者物价指数(PPI)显示，生产者方面的通膨程度的增长令人吃惊，达到了预期值的四倍，经济学家仍普遍认为通货膨胀不是经济面临的主要问题。

　　截至美东时间中午12:00，道琼斯工业平均指数下跌38.48点，至10692.40点。科技股领军的纳斯达克[微博]综合指数上涨13.67点，至2332.02点，标准普尔500指数下跌1.03点，至1277.91点。

　　不过PPI数字通常波动幅度比较大。华尔街人士普遍认为，一月PPI的巨大升幅主要是由于能源价格在冬天的大幅上升，但今晨发表的CPI表明实际的情况可能更糟。如果能源价格居高不下，通货膨胀率继续高涨，即使经济继续放缓，联储局可能也不会采取降息举措。

　　更让人担忧的是，经济可能会滑入滞胀的深渊。它宛如一座阴森的鬼宅，又像一个让人越陷越深的泥潭。在经济放缓的情况下，公司为了防止利润下降而推动物价上涨，导致滞胀的出现。更为不幸的是，在对经济的信心和就业机会双双下降的情况下，消费者难以承担提升的物价水平，这意味着企业的盈利可能性更趋恶化，公司将会裁掉更多的员工并继续提高产品的价格，从而形成一个恶性的循环。

　　这样的经济景像相当可怕，何况当前市场对经济前景的展望已经非常悲观。由于近期华尔街的宠儿思科(CSCO)和北电(NT)等公司发出预警。尽管颇为恶劣的第四季度盈余报告期已经结束，但科技公司的盈余预警又开始浮现。昨天晚上Agilent Technologies(A)和VA Linux(LNUX)又发布了盈余预警。

　　升阳微系统(SUNW)今天成为市场的弃儿，是纳指成份股中成交量最大的个股，股价跌幅达7.9%。此前美林证券的分析师汤姆-克莱默(Tom Kraemer)将升阳股票的评级从“逢低买进”降为“中立”，并调低了升阳的盈余预期值。克莱默表示，与许多其他科技股一样，升阳也受到库存水平过高的影响。

　　克莱默称，升阳的库存已达到三年来最高水平，同时由于倒闭的网络公司将归还部分设备，这一形势可能继续恶化。使升阳雪上加霜的是，那些继续运营的网络公司还将购买新的伺服器，但它们并不看好升阳的产品。

　　思科是纳斯达克交投第二活跃的个股，股价微升0.7%。

　　道指今天的压力主要来自食品业巨人可口可乐(KO)。可口可乐今天宣布，将宝洁(PG)共同建立了一家独立公司，预计新公司在两年内年度销售额可升至50亿美元。可口可乐的股票今日惨遭分析师降级，股价下跌5.95%，至54.99美元。J.P.摩根-大通调降了可口可乐的评级，高盛将其从美国“推荐购买个股”名单上撤下，并降低了该公司的盈余目标。

　　蓝筹科技股IBM[微博](IBM)也是道指内部的输家，导致道指下挫13点。

　　现在还难以确知股价会跌至何等水平，众多市场领导股已经跌破52周内最低值。网络基础设施巨头思科(CSCO)、网络咨询公司Exodus Communications(EXDS)和i2 Technologies(ITWO)、软件业巨头Adobe Systems(ADBE)昨天股价均跌破52周内最低值，今天这些股票则是涨跌互现。

　　市场可能确实需要一次反弹。不过许多人士认为，在企业盈余和经济总体形势尚未出现实质性改善之前，至少在盈余预期的迷雾尚未驱散和企业前景难以预期之前，市场的反弹难以持久。到目前为止，已经有多家华尔街高科技公司宣布，他们预言未来盈余的水晶球中充满迷雾，因此他们无法对未来季度的业绩做出准确的预测。

　　因此盈余预警就显得十分重要。随着第四季度盈余报告期临近尾声，投资者开始关注第一季度的盈余状况。上周五，专门追踪企业盈余的First Call/Thomson Financial公司的约瑟夫-卡利诺沃斯基(Joseph Kalinowski)暗示，非正式的第一季度盈余预警期可能比预期开始得更早。随着经济成长放缓，消费者支出和企业投资双双直线下跌，库存急剧增长，企业盈利大幅缩水。第一季度许多公司甚至未能达到调降后的盈余预期。多数分析师预计企业盈余在改善之前还将继续恶化，正如股市表明的那样，投资者并不清楚形势还将恶化到什么程度。