【TheStreet.com旧金山21日讯】尽管股市周三稍晚时有所回升，而且联储主席葛林斯潘和财政部长欧尼尔皆发表了讲话，但仍然无法激起投资者的购买欲望，于是新一轮抛售又开始了。

　　周三午后，股市曾出现反弹迹象，但只是昙花一现。最后主要股指皆以最低点收盘，道指跌4.4%，收盘于8376.21点，标普500指数跌3.1%，收盘于984.54点，那指跌3.7%，收盘 于1470.93点。

　　主要股指皆跌至1998年10月以来的最低点位。分析师认为，本月几大股指创下的最低点--道指跌至7400点，标普500跌至923点，那指跌至1357点--将成为下一个关键支撑区域。

　　在参院银行委员会的讲话中，葛林斯潘认为需要一段时间才能确切评估恐怖事件对金融业的实际影响。

　　葛老说，“没有人能够全面预计911事件造成的影响，”因此，“虽然大家很希望尽快采取行动，但保持正确的方向比一味追求速度重要得多。”

　　欧尼尔的观点也大同小异。他指出，在考虑所有刺激经济的方式之后，政府不应该匆忙采取措施。

　　从经济的观点来看，有步骤地刺激经济是合理的。除了911事件前进行的财政和货币刺激手段外，国会还批准了400亿美元的紧急拨款；联储又减息两码，进一步增强了货币市场的流动性。

　　此外，如果葛林斯潘和欧尼尔对经济前景表现得过于担忧，评论家们(包括我自己)很可能批评他们反应过于激烈和(或)制造恐慌。那样是注定要失败的，因为希望听到大胆行动建议的投资者也会同样失望。

　　葛林斯潘和欧尼尔都对经济的长期前景表达了乐观的看法，从历史经验来看这是合理的。Miller Tabak的首席债券策略师克里辛兹(Anthony Crescenzi)说，“但投资者却难以抱持相同程度的乐观。”

　　债市投资者也极力找到值得乐观的理由，尽管他们与股市投资者各有不同的原因。10年期国债价格跌13/32，殖利率升至4.74%。

　　克里辛兹说，“持续、大幅的产品成长依赖于长期趋势的连续性，而这种连续性可能因911事件造成中断。”

　　在另一方面，小型券商Kelly & Christensen的首席市场策略师汉特(Dave Hunter)曾称，“联储误导的政策使我们面临1930年代以来最严重的经济放缓。”

　　但上周联储向市场注入前所未有的大量货币供应，“这无异于保证经济将在短期内开始回升，”汉特周四说，“我认为葛林斯潘和欧尼尔急于向市场表明：他们了解目前的状况。幸运的是，与去年葛林斯潘的再三保证不同，这次有着空前数额的货币供应作为他的坚强后盾。”

　　汉特说，股市一直深不见低，现在终于临近了。认为周四的跌幅是“市场结束上周来熊派观点和空头堡垒的需要。”

　　因为在这个“最后抛卖阶段中，股指直线下坠”。但他进一步指出，股市将于何处筑底只有等其确实筑底之后才能知道。“但庞大的货币供应量将使经济复苏呈现『V』型。因此，如果在股市探底前几天买入股票，你的一切损失都可以很快得到弥补。”

　　当然，这个前提是投资者能够在本周避免遭受重大损失，并且手头还要有富余现金。

　　尽管周四股市暴跌，但股市即将探底的迹象也相当明显。

　　股市下跌愈深，反弹就可能愈有力。但那些认为目前放缓呈“V”型的投资者不妨注意以下这个事实：在恢复开市后的四个交易日中，道指累计下跌1229.23点，跌幅12.8%；标普500指数累计下跌108.05点，跌幅9.9%；那指累计下跌224.45点，跌幅13.2%。

　　股市有回升至911事件前水平的迫切需要，有鉴于此，正在形成的极有可能是一个“W”型走势--第一次反弹尚未完成便被另一次下跌压力拉了回去。

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