【TheStreet.com纽约6日讯】在出席了惠普(HWP)的研讨会，听了他们对这一250亿美元购并案的通盘解释之後，我仍然觉得惠普的股东和雇员幼理由感到不满，至少他们没有康佰(CPQ)方面的人来得幸福。

　　确实，这一交易终於使得惠普的董事长兼执行长菲奥莉娜(Carly Fiorina)得偿所愿，几??得到了想要得到的一切：一个进入谘询领域的坚实的跳板(去年的这个时候，惠普想要 收购PricewaterhouseCoopers的谘询部门未果)；私人电脑零售领域的绝对优势；私人电脑制造业当中的至关重要的多数地位；以及对惠普主要发展方向的不容置疑的再度确认。

　　问题在於，即便是为了这些目标，这一交易是否值得仍然有推敲的馀地。

　　━━我认为，新生的企业很快就会发现，企业IT谘询行业为他们留下的空间实在是很小。就我所知，多数大公司已经找好了自己的顾问，即便新生的公司出现在游戏当中，恐怕他们也很难证明自己比那些老玩家有趣多少。此外，还可能出现另外一种更为糟糕的局面，即惠普━康佰出现在这一商务领域当中之後，那些备受威胁的老玩家会恼羞成怒，阻止自己的客户使用他们的硬体和软体。

　　━━如果盈利无从增长、甚至出现下降，那麽新公司在私人电脑零售额上的所谓优势就会变得全无意义。我以前就曾经撰文指出，对於惠普来说，最为明智的选择就是退出私人电脑零售领域，结果他们现在却愈陷愈深。他们应该明白：全无利益可言的规模是没有前途的。

　　━━在我看来，作为私人电脑生产商的惠普和康佰都很难透过购并後产生的规模效应节省太多的资金。他们两者自身现有的规模已经足够大，对外包生产的利用足够充分，原件的进货价格也都足够低廉。此外，生产成本并非他们的主要问题，是递送和行销开支吞噬了他们的利润。

　　━━最後，虽然这次购并使得惠普的目标更为明确，但是却无法保证这一目标一定是正确的。私人电脑商务的时代已经结束了。现在唱主角的是伺服器，但是如果惠普拿出250亿美元来建立自己的伺服器业务，恐怕会更加令人震惊。无论如何，我已经说过，他们很难成为企业IT谘询业务领域当中的赢家。

　　是的，他们明确了目标，但是，为什麽要是这样一个目标？

　　转变的过程是痛苦的，充满种种变数。现在，无论惠普还是康佰方面都急切地感受到开拓业务的必要性，他们即将发现，管理这样一家购并後的新公司，是一个令人头痛的负担。无论宣传是多麽出色，经验已经告诉我们，事实上，至少未来两三年━━如果不是更长━━的时间当中，购并相关的问题还将影响到“新”惠普的每一个决定。

　　在今天这样一个时期里，无论是惠普还是康佰，要承担合并带来的阵痛都有些勉为其难，而且，康佰上次吃进的Digital Equipment还没消化完呢。

　　此外，这两大钜子实在是太相似了。当差距很大的公司合并的时候，确实往往会给人带来惊喜，但是这一次，两家司的许多业务都近乎完全重合。

　　我在稍早时的一篇专栏当中曾经指出，无论惠普抑或是康佰似乎都对竞争和法律方面的一些规定不甚了了，但是现在，如果不进行一些必要的拆解，很难指望这一购并案能够获得司法部的批准。

　　周二上午的新闻发布会上，菲奥莉娜声称，她和卡布拉斯(Mike Capellas)已经就可能出现的拆解进行了广泛的讨论，并有了一个通盘的掌握。她并未明示这些拆解是否是为了获得司法部对这一购并案的支持。当然，即便是为了经营的考虑，也必须进行一些必要的拆解，但是这似乎不是一桩好的购并所具备的特徵。

　　还有欧洲方面，这一关键市场的主管当局尚未对购并案表态。周二的发布会上，菲奥莉娜曾经对欧盟委员会公平竞争的铁血卫士蒙蒂(Mario Monti)开过一些善意的玩笑，但是仅凭这似乎无法让我们建立起足够的信心。

　　最後，过去六个月以来，在菲奥莉娜身上，以及在她的工作预期当中，我们已经看到了太多的肥皂剧，所以现在我们无法不对她的前途感到担忧━━事实上，整个市场都在怀疑她是否有能力驾驭自己的职位。

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