一年多以前，投资者都对所谓的内部消息如痴如醉，但随著“公平披露法规”的颁布，此类消息的价值已大打折扣。《华尔街日报》--最近，华尔街上有关收益的传闻不那麽多了。

　　一年多前，“传闻数字”似乎令投资者如痴如醉，这些数字就是不公开的收益预期，被看作是有关某家企业收益的内部消息。专门散布此类收益传闻的网站几乎在一夜之间纷纷 涌现。互联网公告板上也都充斥著有关这些非正式收益预期的讨论。

　　尽管Thomson Financial/First Call等市场研究公司会汇编分析师发布的报告，并给出华尔街的正式预期，但在当时，有时候一家公司的收益仅仅是超过这些正式预期值还不够。曾经有些公司虽然达到了正式的预期，但由於没有达到“传闻数字”，结果股价惨跌。

　　而今，“传闻”已成了“哀诉”。事实上，用“传闻数字”来解释股价走势的专家已经越来越少。今年迄今为止，在全美最大的50家报纸上，只有18次提到了收益传闻。旧金山投资银行WR Hambrecht交易部主管之一托德.克拉克(Todd Clark)认为，“传闻数字已经彻底被打入了冷宫。”

　　原因何在？一些人认为，低迷的股市令许多所谓的“当日交易者”兴致全无。在1999年及2000年初（即科技股暴跌之前），此类传闻盛行市场主要是因为，行动迅速的当日交易者渴望获得能帮助他们从股市赚钱的信息，而那些喜欢“跟风投资”的人对此类信息的需求则更强烈。跟风投资就是迅速买进并抛出那些增长迅速且增长速度超过预期的股票。如果有传闻说，这些交易员们正在买卖某只股票，那麽，这通常是比华尔街预期更好的、对该公司收益的预言。

　　另一些人认为，“公平披露法规”(Regulation Fair Disclosure)限制了流传在市场中的消息数量。这项新颁布的证券法规规定，公司不得有选择地向他们所锺爱的股票分析师透露最新消息及其他重要信息。毕竟，原来散布此类传闻的人也就是这些分析师。

　　这项新的披露法规自2000年10月起生效，此後，由公司透露给分析师的独家消息就被明令禁止了。

　　现在，如果公司管理层想要降低公司收益预期的话，那就必须向所有人宣布。最近公开宣布收益将达不到预期的公司数比以往任何时候都多。据First Call统计，今年到目前为止，发布收益预告的公司比例是2000年同期的两倍还多。

　　“公平披露法规”的支持者认为，这是一个好现象，因为这意味著内部信息正日益枯竭。事实上，这些预告看来确实降低了“传闻数字”的价值。

　　那些专门散布不同於华尔街的收益数据的网站也承认，他们的增长速度急剧放缓，尤其是个人投资者这部分的业务。EarningsWhispers.com创办者之一夏农.普尔斯(Shannon Puls)表示，在过去的一年里，该网站时事通讯的新增订户数减少了一半。他表示，自去年7月以来，该网站仅增加了5万名新订户，总订户数则为28.5万人。但在1999年7月至2000年7月间，该公司的新增订户数是10万人。

　　尽管如此，WhisperNumber LLC首席执行长之一保罗.豪克(Paul Hauck)却表示，“公平披露法规”对他的业务有利无害。该公司经营著WhisperNumber.com，是一家股权集中的公司，位於新泽西州的希尔斯伯勒，股东包括万国宝通集团(Citigroup Inc., C, 又名: 花旗集团)。

　　WhisperNumber.com从网上的公告板上搜集各种收益预期，并从2000年1月起接受注册用户直接向该网站递交的预期。豪克表示，该网站的预期确实反映了普通投资者的想法，而不是从分析师那儿得到的内部信息。

　　豪克认为，随著“公平披露法规”的颁布，个人投资者能获得更多的信息；现在，他们中许多人也能够发布通过自己计算而“自产的”收益预期。此外，由於专业分析师的公正性越来越受到怀疑，所以也促使许多小投资者来他的网站发布自己算出的收益预期。

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