对於急需筹措资金的中国上市公司来说，发行可转换债券不失为一个不错的选择。中国国内的可转换债券市场有著利率低廉、申请手续简便等优点。上海（道琼斯）--对於急需筹措资金的中国上市公司来说，发行可转换债券正成为一个不错的选择。中国国内的可转换债券市场有著利率低廉、申请手续简便的优点。迄今为止，在中国只有少数几家上市公司发行了可转换债券，而最近的一次是在一年多之前。在上海和深圳上市的可转换债券目前只有3家，而且交投清淡。

　　但是最近，中国上市公司发行可转换债券的公告掀起了新的风潮。在3个星期内，有5家公司宣布他们将分别发行价值4.36亿元至24亿元不等的可转换债券(1美元=人民币8.28元)。

　　黑龙江电力股份有限公司(Heilongjiang Electric Power Co., Q.HEP, 龙电股份)的董事会□书梅军超(Mei Junchao,音译)告诉记者，他们公司需要大量资金，而且他们不能等到2002年。龙电股份准备发行5年期、年息1%的可转换债券，筹集共计人民币8亿元至11亿元的资金，用以购入一个发电厂。

　　中国证券监督管理委员会(China Securities Regulatory Commission, 或称中国证监会，简称CSRC)已经淹没在增发A股申请的海洋中了。梅称，龙电股份可能要花上两年时间才能获准增发A股。

　　今年4月，中国证监会发出了鼓励合格上市公司发行可转换债券的指示，这相对於增发A股冗长繁琐的手续而言，更能进一步发展中国资本市场。而公司方面希望，发行可转换债券的审批手续要比增发A股更为简便。

　　中国民生银行股份有限公司(China Minsheng Banking Corp., Q.CMB, 民生银行)的证券部主管何群(He Qun,音译)说，他不希望民生发行可转换债券的申请遇到监管方面的障碍。

　　根据股票市场规定，一家公司在集资後的一年中不得再增发新股或进行配股。而中国民生银行在去年11月的首次公开募股中已经筹集了人民币40亿元的资金。

　　梅说，可转换债券是一种不同的金融工具。而目前中国证监会为了鼓励发展这一金融工具，将会批准民生银行的申请。

　　民生银行计划发行总值人民币24亿元的5年期可转换债券，而年息仅为0.8%。民生银行表示，所募集资金的60%将用於发展小型商业贷款。梅谈到，我们希望发展长期业务，所以我们需要长期投资。

　　申银万国证券(Shenyin & Wanguo Securities)的一名债券交易员说，除了申请手续简便以外，可发行债券还有低利率的特点。目前5年期的银行贷款利率是6%。

　　对增发新股的价格没有压力

　　这位交易员补充说，另外，可转换债券还能防止股票发行泛滥的风险。

　　由於中国国内的股票价格定位不合理，再加上不断有公司宣布将增发新股，这使投资者在二级市场上不断卖出股票。

　　除了发行公司本身的股票外，上市公司还必须向公众出售国有股，而这一点进一步摊薄了股票持有者的股份。

　　分析师说，可转换债券将成为中国投资者的一个新的金融工具，并且将主要吸引机构投资者。因此，发行可转换债券的公司可以避免散户投资者和投机者的反□无常。

　　中国民生银行的何说，个人投资者对这种金融工具还不熟悉。只有那些拥有出色分析师的机构投资者，与对此抱有长期信心的个人投资者，才会对他们银行的可转换债券产生兴趣。

　　新一批发行可转换债券的公司似乎已从早先发行的公司身上吸取了教训。它们并没有将转换价定在低於市价的水平，而是将价格定得略高一些，以支撑公司在二级市场上的股价。

　　而且，公司还必须放低债券利率来应付债券到期时的支付。

　　其他准备发行可转换债券的上市公司有：山东万杰高科股份有限公司(Shandong Wanjie High-Technology Co., 万杰高科, Q.SWJ)、纺织品制造商浙江富润股份有限公司(Zhejiang Furun Co., 浙江富润，Q.ZFC)以及中信海洋直升机股份有限公司(Citic Offshore Helicopter Co., Ltd., 中信海直, Q.COH)。

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