尽管美国香烟发货量继续下降，货币汇率也对香烟出口不利，但大型烟草公司的财务报表预计仍将显示第二季度利润有所增长。《华尔街日报》--尽管美国香烟发货量继续下降，货币汇率也对香烟出口不利，但大型烟草公司的财务报表预计仍将显示第二季度利润有所增长。

　　分析师称，在截至6月30日的第二季度中，烟草业整体销售量下降了1%到1.5%。销售量 的下降（降幅已经低於近年来的水平）并不让人感到意外。数年来，烟草制造商一直在承受烟草消费量减少的打击，但他们成功地通过提价抵消了销售量下降的影响。

　　从总体上看，分析师们下结论说：第二季度烟草企业的基本面相当稳定。发运数量得到改善，同时，虽然在法庭上蒙受了一些损失，但困扰该行业的诉讼事件继续趋向缓和。这些因素令分析师预期，烟草类股今年的股价会上扬。烟草公司本周开始公布第二季度收益。

　　瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston Corp.)分析师邦妮.赫佐格(Bonnie Herzog)说，美国最大的烟草企业菲利普莫里斯集团公司(Philip Morris Cos., MO)预计今年第二季度净利润从去年同期的22亿美元增长到22.7亿美元，每股收益由95美分增长到1.03美元。

　　分析师认为，该公司净利润的主要来源是旗下的美国烟草业务及全球食品业务子公司卡夫食品(Kraft Foods Inc., X.KRF)。同时，公司旗下啤酒业务的利润预计将会减少。

　　Sanford C. Berstein & Co.的分析师比尔.皮卡列罗(Bill Pecoriello)说，菲利普莫里斯在美国的香烟发货量仅仅是略有下降，但国内烟草营业收益在香烟提价的帮助下增长了8%，至13.8亿美元。

　　分析师称，在海外，尽管有货币汇率的负面影响，但该公司的国际烟草销售量仍然增加了4%-5%，营业利润也增长了5%-6%，增至13.7亿美元。截至今年第二季度，该公司已连续第三个季度实现分析师所说的“发货量坚实增长”。赫佐格称，各国经济仍在继续复苏，而菲利普莫里斯在西欧部分地区正在受益於这一复苏。

　　赫佐格说，在食品业务方面，该公司在美国的销售量上升了2%-3%，在北美洲的营业利润增加了30%以上，增至13亿美元。作为资产组合的一部分，该公司旗下卡夫食品收购了Nabisco Foods，卡夫食品正是受益於此。赫佐格又说，菲利普莫里斯的国际食品业务利润预计在第二季度中将增长4.5%，至3亿美元。

　　菲利普莫里斯和卡夫食品定於本周公布收益。

　　同时，根据Thomson Financial的计算，UST Inc.这家位於康涅狄格州格林威治(Greenwich, Conn.)的无烟烟草产品制造商预计每股收益从去年第二季度的69美分增至今年同期的72美分。高盛公司(Goldman, Sachs & Co.)分析师马克.科恩(Marc Cohen)说，该公司第二季度销售量预计下降0.5%-1%，原因是“去年促销的罐装香烟发货量较多”。

　　UST定於7月20日公布收益。

　　Thomson Financial称，拥有Lorillard Tobacco Co. (X.LOR)的Loews Corp. (LTR)预计每股收益为1.78美元，而去年同期的每股收益为1.43美元。收益的主要来源是该公司旗下的CNA保险子公司。科恩说，尽管预计Lorillard的烟草销售量将减少4%，但其营业利润估计将上升大约4%。

　　Loews定於下月初公布财务业绩。

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