由於担心冒犯自己的公司客户，许多股票分析师很少对公司给予“卖出”评级，因而投资者（尤其是个人投资者）应警惕分析师们的此类做法。《华尔街日报》--买进、卖出还是持有？

　　这是最基本的投资问题，也是投资者向华尔街的股票分析师寻求投资建议时希望得到明确回答的问题。但是，回答时常是含糊的，“买进”并不总是代表买进，而“持有”经常 意味著卖出。

　　更加令人困惑的是：每家经纪公司有不同的研究评级，相互间几乎没有关联，也很少有经纪公司的评级与简单的买进、卖出或持有相关联。

　　因此，难怪目前有这麽多围绕华尔街研究分析师的争论。美国国会正在调查分析师们如何得到常常是看涨的研究结论。（根据记录，在所有的研究建议中，只有大约1%是卖出）。随著监管机构建议采取措施，以要求分析师与投资者进行更为直接的交流，证券行业正在努力重塑其可信性。

　　但是，真正的问题在於：学术证据显示，“买进”之类的建议并不是非常有价值的指示。即使是顶级经纪公司的研究主管也说，投资者不应盲目听信这类只有一个词组的投资评级。

　　投资者应该怎麽办呢？ 首先，不要盲目听从买进的建议。

　　通常，分析师一般不愿给予卖出这一评级，因为这样做会惹恼公司，从而使分析师所在的经纪公司失去投资银行业务，而投资银行业务能提高经纪公司的收益水平，并有助於分析师收入的增加。因此，分析师们依靠文字游戏来与普通投资者沟通，给出诸如与大盘一致等评级，而这其实意味著卖出。

　　虽然这些行话对於职业交易商而言是很清楚的，但个人投资者却会受到伤害，因为用美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称：SEC)的代理主席劳拉.恩格(Laura Unger)的话说，“个人投资者经常只看评级的字面意思”。

　　此外，投资者应该核实一下，分析师所属的公司是否与被评级的公司有投资银行业务往来，此类信息通常会在研究报告中详细披露。如果是这样的话，该研究报告充其量也是有偏见的，因为分析师一般不愿意得罪公司客户。

　　当然，这些并不是在暗示：研究报告都是无用的，所有的分析师都是骗子。作为一个整体而言，分析师们提供一种很有价值的服务：他们搜集整理职业投资者或个人投资者没有时间、愿望或能力搜集的情报。他们的研究（不仅仅包括投资评级）是投资者在寻找有关一家公司的真知灼见的过程中所应该参考的。

　　如果你想拥有最佳的观察力的话，应该注意那些提供最高和最低收益预计的分析师。SEC的新公平披露原则规定，公司应该对所有投资者一视同仁，因而分析师们正更加努力地研究公司情况，以形成对一家公司业务的独到见解。

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