分析师表示，由於油价飙升，预计中国石油天然气股份有限公司去年净利润几乎增长了一倍，然而随著目前油价走势指向了相反方向，今年该公司的前景要黯淡得多。香港（道琼斯）--分析师表示，由於油价飙升，预计中国石油天然气股份有限公司(PetroChina Corp., PTR, 简称中国石油)去年净利润几乎增长了一倍，然而随著目前油价走势指向了相反方向，今年该公司的前景要黯淡得多。

　　中国石油的收益报告中将包括石油和天然气储备的进一步细节，以及公司希望通过发展诸如零售和营销等下游业务来增加收入的举措，因而将备受关注，这家中国大陆的生产商定於本周一香港股市收盘後公布收益报告。

　　一位香港分析师表示，在去年的市场形势下，只要你从事有关的（石油）勘探和生产业务，即使是傻瓜也已赚到了钱，然而目前投资者正在透过表象关注一家公司是否能够建立可持续的零售和市场营销业务。

　　的确如此，作为中国大陆最大的石油及天然气生产商，中国石油的利润很大程度上依赖於其勘探和生产业务，这意味著对该公司来说，2000年创纪录的世界石油价格几乎是有百利而无一害。

　　接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的8位分析师预计，去年中国石油的净利润将从1999年的人民币270亿元（1美元合人民币8.28元）上升到人民币531.7亿元，涨幅高达97%。分析师表示，由於中国石油较好地公布了有关销量和价格的数据，他们的预计值相差不大，预期区间从汇丰控股(HSBC)的人民币520.5亿元到东方惠嘉证券(Indosuez W.I. Carr)的人民币541亿元。

　　中国石油已经公布，2000年该公司共生产了7.654亿桶原油，较1999年的7.752亿桶略有下降。该公司去年还生产了5,038亿立方英□的天然气用於销售，与1999年的4,371亿立方英□相比增长了15%。

　　中国石油如果不是为裁员而拨备了一部分款项以及关闭了6家小型炼油厂，该公司去年的利润增幅还会更大。在去年上半年，该公司净利润增长了一倍多，达到了人民币230.7亿元，而1999年同期的预估净利润为人民币111.6亿元。

　　去年晚些时候中国石油的管理人士告诉分析师说，该公司2000年将发生一笔人民币5亿元的支出，其中3亿元多一点用於裁员费用，剩馀的用於资产冲减。

　　中国石油於2000年4月在香港和纽约上市，这家国有石油业巨头曾承诺将在5年的时间里，从其48万员工中削减约5万人，以提高工作效率。截至去年10月底时，公司已完成2000年裁员1万人的目标。

　　油价下跌，削减成本将支撑利润

　　对成本的削减将继续在今後几年中为中国石油的利润提供支撑，而且随著油价可能会下跌，这种成本的削减应该成为推动该公司股价上扬的关键因素之一。

　　据中国石油的网站，原油价格在2000年9月触顶，达到了每桶37美元以上，而当时与一年前相比，中国石油实现的平均油价上升了64%达到了每桶27.72美元。上周五，伦敦国际石油交易所(International Petroleum Exchange)六月布伦特原油期货收於每桶26.81美元。

　　同石油价格走势一致，中国石油股价自2000年4月上市後一路上扬，在去年8月後期触顶达到每股2.125港元，但自今年年初以来，该公司股价一直在每股1.25至1.50港元的区间内波动。上周五，该公司股价收於每股1.47港元，该数字较其上市前的每股1.28港元高出了15%。

　　虽然没有迫切原因需要卖出中国石油的股票，但分析师表示，对那些只希望持有一家石油相关公司股票的投资者来说，投资中国石油化工股份有限公司(China Petroleum & Chemical Corp., 又称Sinopec Corp., 简称中石化, SNP)可能收益更大，因为中石化的业务更加集中於精炼和化工产品生产等下游业务，这意味著随著原油价格下跌该公司将获益。

　　前文提及的那位香港分析师表示，他更看好中石化，因为同中国石油相比，在下游业务方面，中石化走在了前面，在成为一家业务整合较成功的石油公司方面也更有潜力，而在改善管理方面，中石化也占据了优势。

　　然而他补充说，由於中国石油和中石化的股价都较低，因而这两家公司都是值得投资的公司。 根据官方数据，中国石油的原油产量占中国去年1.62亿公吨总产量的65%，而该公司管理著中国石油和天然气储备的70%左右。

　　宏伟计划前途难测

　　根据汇丰证券(HSBC Securities)跟踪中国石油的分析师Gordon Kwan表示，中国石油首席财务长Wang Guo Liang已强烈暗示，该公司在2000年年底时剩馀的已探明储量要高於1999年年底的估计值——150亿桶。Kwan在一份书面报告中提到，Wang还表示石油的开采成本将小幅降至每桶4.70美元左右。而在1999年该数字为每桶4.75美元，在2000年上半年则为4.88美元。

　　分析师还将密切关注该公司在精炼和营销部门是否会发生亏损，以及是否将关闭更多效益不佳的炼油厂。

　　分析师还希望得到关於中国石油一项超大规模项目的进一步细节，该计划就是在位於中国西部的新疆和东部沿海的上海之间建设一条长4,000公里的天然气管道。

　　中国国家发展计划委员会(State Development Commission)估计，该项目总计将花费人民币1,643亿元，其中包括人民币491亿元的管道建设费用，以及中国东部天然气市场的开发费用人民币688亿元。

　　然而一些分析师表示，这项长期项目包含的潜在风险是促使中国石油股价不振的一个原因。

　　高盛(Goldman Sachs)地区性石油和化工产品业分析师保罗.伯纳德(Paul Bernard)说：“要完成规模如此巨大的工程无论如何都将是一个挑战。”高盛承销了去年中国石油全球□围内29亿美元的首次公开募股。

　　伯纳德表示，他的一个担忧在於该公司能够以多快的速度将天然气装入该管道，使其投入运行。该管道的前期运输量可达每年120亿立方米。

　　汇丰的Kwan表示，一家主要的国际公司对该项目的参与可能会证实中国石油对该项目收益前景的乐观预计，中国石油认为该项目将使其在偏远的西北地区的大量（然而却是闲置的）天然气储备转换为收入，并消除其股价大跌的威胁。

　　中国石油目前正在进行路线测量，该测量预计将於6月中旬完成。该公司还在等待已对参与该项目表示兴趣的18家外国公司提交有关投资意向书。

　　上述工程定於今年10月开始进行，预计将於2005年完工。

　　（截至发稿时止，中国石油已经发布了2000年的业绩，其收入为人民币2419.92亿元，上年为1759.69亿元，每股收益0.32元，上年为0.17元。）