了向日本的投资者提供符合他们需要的产品，SG推出了一些特殊的金融产品，但要取得成功却颇为困难。东京（道琼斯）--Societe Generale Securities (简称SG)提供一种十年期、保证本金的、与日经指数挂钩的债券。该债券的名字为“富士山”（指日本的富士山），但却不在日本国内行销。

　　这样做的理由在於，该公司所发行的富士山和其他以著名山峰命名的股票衍生产品不 适合在日本销售，因为日本极低的利率意味著，日本的各个银行不得不提供无担保产品，而客户需要期限更短的金融产品。

　　最近，在接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)的采访时，SG的结构化产品部门高级总经理洛朗.斯鲁西(Laurent Sroussi)说：“‘富士山’的概念不适合日本市场，尽管该产品在以美元计价的地区非常不错。”

　　“美国和欧洲的情况与日本的不一样。拥有强劲的当地业务，能够提升来自国外的创意并赋以日本特色，这一点非常重要。”

　　1998年，日本政府采取了被称为“大爆炸”(Big Bang)的措施，解除了日本的金融监管，这使得日本公司可以提供适合所有客户需求的产品。从那以后，日本的股票衍生产品开始兴盛起来。最近几个月，日经指数大幅下跌，使得日本的机构和个人投资者更加迫切地需要提供风险管理和增加收益的产品，而这为那些可以设计和行销此类产品的公司提供了机会。

　　SG估计，该公司在总值50亿美元的日本场外交易衍生产品市场中拥有20%左右的占有率，其中包括许多经过改进以适合本地需求的海外产品。

　　斯鲁西说，SG初次在日本尝试股票衍生产品获得成功是在1995年，当时与日经指数挂钩的产品很受机构投资者欢迎。

　　接著金融“大爆炸”到来了，此後客户们更加需要刚刚得到批准的产品，这些产品要麽与日经指数挂钩，要麽与具体股票挂钩，例如可转换债券(EB)。2000年，SG发行了3,000多亿日圆的此类零售产品。 事实上，就在SG的衍生产品业务成长的时候，SG那些与日经指数挂钩、面向机构投资者的业务却在萎缩。这显示出，其他产品已经变得多么受欢迎。

　　“珠穆朗玛峰”(Everest)在日本失败了

　　SG在1998年发行了“珠穆朗玛峰”。“珠穆朗玛峰”是山命名的金融产品系列中的第一个产品，是一个相关风险产品。也就是说，该产品的价值基於另外一些金融产品的价格。“珠穆朗玛峰”的价格只与客户选定的15个股票中表现最差的股票的股价相连。

　　“珠穆朗玛峰”的期限为十年，本金100%保证，而赎回价为原价的200%，再加减表现最差的股票的收益率。如果在十年期限到期时，表现最差的股票价格保持不动，则“珠穆朗玛峰”的持有人可以获得原价的200%。如果情况差到底，该股票下跌了100%，则“珠穆朗玛峰”的持有人可以得到本金，如果该股票的表现很好，则收益率是无限制的。

　　斯鲁西说：“‘珠穆朗玛峰’的概念是很好的。但其日圆产品有两个问题。首先，由於利率很低，我们无法保证100%收回本金。其次，10年对於日本投资者而言太长了。我们试图在日本销售“珠穆朗玛峰”，但失败了。”

　　SG对此的回答是推出“Power EB”。这是一种基於日圆的、不提供本金担保的一年期产品。

　　SG还修改了“富士山”概念，以适应日本的需求。

　　SG不仅试图向日本推出“珠穆朗玛峰”和“富士山”。SG还提供由该公司的“乞力马扎罗”(Kilimanjaro)概念转化而来的产品。“乞力马扎罗”概念是基於几个股票，然後在计算赎回价格时将表现最差的股票排除在外。

　　此外，SG还强调对其产品进行调整，以适应全球各地投资者的不同需要。在这一战略的指引下，SG进军定制的国际员工股票持有计划(ESOP)。去年，SG为日产汽车(Nissan Motor Co., NSANY, 7201)设计了一个此类计划。

　　SG於本月推出基金

　　本月，SG在日本推出了最新零售产品，取名为225 Accumulator。

　　该基金将於4月16日至4月25日间进行首次公开募股，然後於4月27日正式成立。每单位最低的投资价格为1万日圆。

　　该基金将在每个月计算日经指数当月的表现情况，将每月的涨幅限定在3%以内，跌幅限定在10%以内。在计算12个月的复利後，购买该基金的投资者可以收到高达42.5%的回报，同时限制了风险。

　　1年後，SG将正式赎回至少90%的原始投资。