塔信.秦那越(Thaksin Shinawatra)在泰国大选中的压倒性胜利使投资者对泰国受人冷落的股市重又恢复了一些兴趣。但投资者们认为，要将本周大选的结果转变为股市的持续性上升，这位商人出身的政客必须进行强硬的经济改革。

　　许多外国基金经理说，他们目前更有可能利用本周泰国市场的上扬进行减仓，而不是像那些当地投资者，积极投入买进股票的热潮中。

　　香港Indocam Asset Management的董事雷.乔万诺维奇(Ray Jovanovich)说：“我们在卖出。”他说，市场对泰国现代历史上第一次一党独得议会多数喜出望外，但要维持市场的反弹，则要使人们相信，塔信的政策确实会改善泰国的经济。

　　至少，塔信的巨大胜利可有助於将泰国股市从被亚洲投资者忽视的小型市场行列中解救出来，这些市场都有政治和经济问题。泰国、印尼和菲律宾市场被股票经纪们称为“垃圾市场”(TIP markets)。

　　这位商人在选举中所获的巨大支持给了他采取决定性行动的机会，这将促使投资者对将来的形势更加关心。“毫无疑问，我们会观察他将采取的行动，”一家新加坡资产管理公司的负责人如是说。

　　塔信能否兑现承诺仍是个未决问题。他有“前所未有的机会来干点什麽”，但法国兴业证券(SG Securities)驻曼谷的研究负责人斯林雅.皮特尔斯(Sriyan Pietersz)怀疑，他(塔信)是否能干好。

　　使前景进一步蒙上阴影的，是塔信所面临的、来自泰国的法律障碍，他被指控隐匿需申报的财产。如果被判有罪，他将会被取消担任总理的资格。许多分析师坚信，塔信拥有的大量民众支持将助他躲过这一劫。

　　分析师们指出，塔信的竞选承诺可能令外国投资者感到不安，他的承诺包括向农村地区拨款，以及允许债务延期等平民主义主张。他们认为，有关反对将泰国卖给外国人的排外言论如果吓跑了泰国所急需的资本和管理技术的话，将对经济造成不良影响。

　　与这些担忧相对的是塔信作为泰国首要电话公司Shinawatra老板的成就。兴业证券的皮特尔斯说“他(塔信)是一个精明的经营者。”他懂得何时利用或放弃机会。大通怡富证券(Chase JF Securities)驻新加坡的地区策略师的丹.法曼(Dan Fineman)补充说：“他擅长於挑选人才，并让他们独立行事。”

　　总而言之，许多投资者小心翼翼，但充满希望。新加坡Prudential Portfolio Managers的一位基金经理说，塔信的政策执行起来有风险，但“我愿意给他一个机会”。

　　那就是说，泰国市场要恢复过去那样的繁荣，仍有许多路要走。新加坡一位高级基金经理说，塔信将泰国带回到“(经济)版图的边缘，但泰国还未完全回到版图上来”。他说，他们公司如今已开始关注曼谷市场，但仅仅是为了寻找短期收益。

　　由於塔信起初会坚持承诺，推行积极的刺激性政策，市场将因此经历一段美好时光。但此後，长期改革将成为焦点。法国兴业证券的皮特尔斯指出，更为严厉的取消贷款抵押赎回权法将是促进各公司加速重组所需的“重锤”。他承认，对於一个有著许多商界支持者的政党来说，这一政策将难以执行。

　　乔万诺维奇表示同意说，泰国公共部门的资金能够支持塔信一段时间，但总要到付出代价的时候，届时的问题将是，(政府)除了推出刺激性政策，随之而来的改革力度将会有多大。

　　皮特尔斯说，目前，建立一家资产管理公司来整顿银行将能使银行股在今後几个月内继续走高。而由於美国联邦储备委员会(Fed)开始降息，全球资本流动的环境也在改善。但他说，如果没有更深入的经济改革，泰国市场最近的强势将只是“交易”而非“复苏”。(By Douglas Appell）