苹果第一个万亿市值的猜想？

大家好，昨天晚上Apple公布了2018年第三财季报告，公司当季收入增长17%，达到533亿美元，而利润增长高达32%，达到115亿美元，其中，来自于中国增长达到了19%。这是一份非常优秀的报告，业绩公布后，公司股价跳升4%。那么今天我就来聊一聊Apple。

我仔细研读了一下这份新鲜出炉的报表分项，iPhone销量虽然只增长了1%，但由于新机型的推出，手机单价得到了提升，在第三财季中，平均每部手机单价达到了724美元，这就使iPhone手机业务整体收入还是增长了20%。相比之下三星就没有那么幸运了，虽然三星将新手机的价格定在每台1000美元，但旗舰机型Galaxy S9的销量十分令人失望，同期收入更是出现了大幅下降。

另外一个亮点来自于Apple服务的收入，这部分已经已经占到了总收入的18%，同时增速达到了31%，这块未来的潜力还是相当令人期待的。

Apple对未来一个季度的指引也高于市场的预期，收入预测达到600-620亿美金。Apple在过去的这个季度里，一共回馈了250亿美金给投资者，其中包括200亿美金等值股票的回购，其手上仍然持有恐怖的1,290多亿美元的现金。

下面我们谈谈公司的估值，现在公司估值大约为16倍左右2018年forward PE。如果仅把Apple看作一个硬件商，这个估值无疑不便宜。但如果把Apple作为一个平台，那还是十分有价值的。目前大约有10亿台iPhone在使用中，由于iPhone用户的忠诚度非常高，这个数字还在不断增加，如果公司每年都加入一些服务，比如APPs，影音，娱乐。那这部分增速将会非常可观。由于客户黏性，不断购买相关服务，日积月累，用户在Apple这个平台上花的资金沉淀将越来越高，这会使其转换安卓手机的成本也越来越高。所以这会造成用户对品牌忠诚度的不断增强，而形成一个完美的护城河。

综合以上，我认为Apple是一家神奇的公司，他卖的是奢侈品，却有快消品的周转速度，其次，公司用户忠诚度非常高，形成的护城河由于软件绑定，所以也比一般的硬件公司高很多。基于这些理由，我非常看好Apple服务板块的利润，这部分应该给更高的估值。我认为Apple还是很有可能成为第一家上万亿美金市值的公司的。谢谢大家的关注与支持！

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