卡特彼勒：利好政策出台

2017年05月22日 16:00 华盛证券收藏本文

编者注：文章作者华盛学院胖虎，为您介绍基建利好政策出台后的卡特彼勒。

周末，美国白宫管理及预算办公室高级官员透露，美国总统特朗普将建议10年内拨出2000亿美元联邦资金，用于投资在全国基础设施项目，并鼓励民间资本及州政府向基础设施项目投资至少8000亿美元。

上周五，迪尔DE公司公布超预期的季报财务报告。农用设备“巨无霸”上涨7.30%。报告显示，在截至4月30日的这一财季，由于金融和及其他业务的营收好于预期，农业、草皮、建筑和铸造业务的营收则符合预期。公司的净利润8.024亿美元，每股收益为2.49美元，相比之下去年同期的净利润和每股收益分别为4.954亿美元和1.56美元。

“基建大户”卡特彼勒CAT上周五同时上涨2.21%，作为重要的反映宏观经济市场的指标公司，其股价趋势对于预测未来周期性大宗商品价格和制造业指数有着重要的意义。尤其是作为新兴市场的中国，其基建政策计划为公司的发展提供强有力的动力。虽然公司18%的业务集中在亚太新兴市场，但是中国对于周期大宗商品原料以及机械的需求是全世界中影响力最大的。因此，尽管美国政府出台基建刺激计划，公司股价目前维持高位，但是投资者也需要警惕风险的来临。

通过下图可知，中国目前制造业PMI仅刚好维持在50以上，一般来说，50以上表明经济处于扩张阶段，50以下就是经济降速的标志。而且很大程度上，由于世界经济的融合性，中美经济可以说是相互依存，自从2015年中国制造业PMI还停留在48之后，加速上涨，最终在2016年12月接近53；在此阶段，美国完成换届选举，经济开始强力复苏。

而公司股价在2016年的反弹，很大程度上得益于中国的基建政策，而扩张政策也使中国经济杠杆上升，中国人民银行贷款在去年上升了243%。因此，中国在近期开始进行了降杠杆，其力度可谓是史无前例。目前，最近两个月，已经让中国人民银行贷款降低了12%，而且，A股和大宗商品以及楼市都呈现出不同程度的降温。

因此，考虑到公司未来的发展，投资者需要关注来自中国的影响，结合基础金属ETF：DBB的走势，可以看到，公司股价已经开始产生背离，投资者需要关注。

尽管公司股价目前依然保持上涨趋势，但是美元指数已经开始回落，而且目前股价处于尚未突破阶段，考虑到中国的降杠杆政策仍然还没有反映在股价中，因此，投资者需要警惕。

虽然，周末美国出台了利好基建的相应政策，但是在经历了2016年如此巨大的上升之后，在叠加中国因素，所以，投资者可以适当注意公司股价的短期风险。

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