国家统计局将于今日公布6月份CPI数据。而在此前，市场早已作出预测，“超过3%、高于5月”似乎已达成普遍共识。同时，伴随着“下半年全球经济面临下行风险”的前瞻，中国年内控制通货膨胀率在3%以内的压力似乎正在逐步舒缓，而央行加息的可能性也越来越弱。

　　CPI：年内3%板上钉钉？

　　“6月CPI将较5月数据出现轻微上涨，同比涨幅在3.2%－3.5%之间。”这是记者在多家研究机构发布的预测报告中看到的数据。上海社科院金融研究中心副主任潘正彦在接受本报记者采访时表示：“6月CPI环比会稍涨一些，但是不会很高。”同时，兴业银行资深经济学家鲁政委预测，6月CPI同比涨幅为3.2%。

　　“6月食品价格与5月份相比已经出现下滑，而这在很大程度上决定了6月CPI环比涨幅将相当有限。目前，CPI同比、环比涨幅都存在下滑的趋势。”潘正彦分析指出，“而国际、国内的双重因素导致了这样的趋势，其中国际市场因素的影响更为明显。下半年，国际大宗商品价格尤其是油价不会出现大幅上涨，同时国际贸易摩擦加剧也将抑制大宗商品的价格。”

　　鲁政委进而表示：“虽然零售数据指向消费依然稳健，但年初以来接连推出的地方融资平台清理、地方债引而不发、房地产调控等措施，通过地方投资下滑主导了内需的萎缩，从而降低了我国对国外商品，尤其是大宗商品和机器设备的吸收能力。”鲁政委预计，6月份PPI同比增幅仅为6.3%，出现15个月以来首次环比负增长。

　　而当前市场就“CPI同比增幅将在六七月见顶”的观点已越来越盛。“年内CPI维持在3%以内的同比增幅几乎可以说已是‘板上钉钉’的事。”鲁政委直言。

　　利率：加息可能越来越小

　　而在高通胀的可能性越来越小的同时，央行加息的可能性同样在缩小。“下半年经济增幅放缓的趋势，以及通货膨胀的可控，将导致适度宽松货币政策的持续。”潘正彦表示。

　　“预计，在第二季度末对下半年宏观政策重新定调的过程中，财政政策和货币政策基调不会调整；但会对前期过广、过猛的投资信贷收紧进行微调。”鲁政委分析，“具体来说，在财政、投资政策方面，除已开始的地方债和融资平台企业债发行加速外，在6月末完成融资平台清理后，预计会允许项目此前已上马、操作透明规范、具有还本付息能力的融资平台继续向前推进。”

　　“在货币政策方面，对信贷节奏的调控力度预计将有所放松，如果7-10月CPI上行伴随高顺差，则人民币对美元汇率可能出现小幅升值；如果CPI上行并未伴随高顺差，而是存款增速的继续下降，则在7-9月份之间存在最多单边提高1次存款利率的可能。”鲁政委进而指出。

　　潘正彦同样认为，三季度银行放贷将会有所放松，而预计四季度则将会与三季度保持较为相当的力度。“三季度没有什么加息的可能性，而且年内加息的可能性也已经越来越小了。”

　　《国际金融报》 (2010-07-15 第01版)