油价狂升催化 国际民航业以重组谋抗压

　　本报记者 栾璐报道

　　国际油价频创新高，对航空业的杀伤力已在4月出现——香港甘泉航空在高油价压力下被迫清盘，全球范围内尚有包括Aloha航空等数家小型航空公司宣布停止营运。以美国第二大航空公司美国联合航空公司为代表的大型航空公司则多方寻找合并对象，谋求以规模应对航油成本压力。

　　中国国际航空股份有限公司董事会秘书黄斌指出，高油价成为民航业盈利增长的拦路虎，“航油已经占国航营业成本的30%—40%，国内航空公司都明显地感受到高油价带来的巨大压力。”兴业证券分析师夏福陆则预言，行业兼并重组将成为趋势，“就国内而言，在政府的扶持下，破产潮不大可能出现，但无论以注资还是引资方式，行业的重组进程或因此提速。”

　　成本压力

　　4月27日，美国大陆航空公司董事会决定，现阶段不与另一家航空公司合并——这令美联航寻找合并伙伴以抗拒高油价阴影的企图遭遇挫折，不得不把目标转向全美航空。

　　值得注意的是，在4月29日，大陆航空CEO拉里·凯尔纳公开表示，公司将继续评估潜在的联合，因为大陆航空同样遭遇高油价导致的成本上升压力。

　　　 统计显示，油价每上升1美元，航空公司的营运成本将增加4.7亿美元。为此，今年第一季度，大陆航空燃油需求压缩了约22%。截至2008年3月31日，大陆航空已经对冲了第二季度18%和第三季度5%的燃油需求压缩目标。

　　不幸的是，今年一季度，国际市场原油价格再创历史新高，最高攀升至110.33美元/桶，墨西哥湾区航空煤油的价格飙升到139.67美元/桶，油价高涨使大陆航空燃料成本同比增加53.2%，大陆航空今年一季度的燃料成本总计4.33亿美元。

　　在油价攀升的打压下，与大陆航空“同病相怜”的美欧航空公司还有许多。

　　4月23日，美国达美航空公司和美国西北航空公司发布的2008年第一季度财报显示，由于燃油价格高涨等原因，今年第一季度两家公司共亏损约105亿美元，在第一季度，达美燃油成本同比上升5.85亿美元，西北航燃油成本同比上升4.45亿美元。

　　在国内，三大航的一季报都显示出可观增长。但申银万国分析师李树荣提醒，该季度国内油价并未随国际油价同步上升，成本压力尚未出现，而且人民币尚处于快速升值周期，带来可观的汇兑收益。国泰君安的4月航空业月报则预测，1－4月WTI原油价格同比上涨七成，目前国内航煤价格则比国际低1500元/吨左右，二季度以后国内航煤价格上调预期强烈，航空公司将面临更大的成本压力。

　　合并浪潮

　　美国航空运输协会的统计表明，自2000年以来，航空票价降低了2.4%，而油价却上涨了198%。该协会估算，每加仑(合3.785升)油价上涨1美分，整个行业每年增加的成本开支是1.95亿美元。预计2008年因油价上升造成的损失将超过百亿美元。

　　航油价格不断攀升，令对冲成为航空公司最后的稻草。阿联酋航空透露，现时的油价走势下，近期运用期货期权进行对冲的燃油比例明显较此前为高。该公司负责人说，去年已在预算外额外承担了5亿美元的油价上涨成本，并提高了部分航线的票价。

　　　 但“对航油成本进行对冲，是有上限的，否则航空公司的行为就不叫保本，而叫套利了。”夏福陆认为，对冲仅能抵消油价上涨带来的一部分成本。此外，国内航空公司进行航油套期保值的总量，也不能超过其在国外加油量的总额。

　　在上述严峻图景下，合并重组成为了国外航空巨头谋求解困的唯一选择。“兼并重组将是正确的方向，只有更大型的航空公司，才拥有更强的成本承受能力和议价能力——因为在一定程度上，他们已接近拥有垄断地位。”夏福陆说。

　　据了解，日前，美国Air Tran控股公司已向Mid-west航空集团发出并购要约。

　　而欧洲第三大航空公司——英国航空公司3月初将它在西班牙最大的伊比利亚航空公司中的持股比例提高到13%以上。此前，它还收购了西班牙航空公司。德国汉莎航空正在考虑收购比利时的布鲁塞尔航空公司。

　　不仅如此，欧洲航空巨头还计划“染指”美国民航业。英国航空公司、德国汉莎航空公司、法航-荷航集团均有意入股美国航空企业。