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最新统计数据显示，2004年我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现“双顺差”格局：经常项目贸易顺差超过300亿美元；至于资本和金融项目顺差，作为重要指标的FDI规模就超过600亿美元。中国的主要贸易顺差来自北美（主要是美国），其次是欧洲（主要是欧盟）。中国的贸易逆差主要来自亚洲，在实际金额上中国是拿对美国的贸易顺差抵补对亚洲的贸易逆差。
在全球经济一体化的背景下，世界各国的国际收支在理论上应该是平衡的。一国的贸易顺差必定是其他国家的贸易逆差，资本的流出和流入也是相匹配的。任何国家或地区的国际收支不平衡势必会造成其他地区的不平衡，中国的“双顺差”必然引起美国等国的关注，以各种反倾销的方式阻止中国的出口，同时抓住人民币的汇率问题向中国发难。
中国经济要持续和稳定地发展，必须对这种“双顺差”予以高度重视，应该认识到它的不可持续性。“双顺差”或者“双逆差”都是发展中国家国际收支的通病，越是经济成熟的国家，其贸易收支和资本金融项目应该呈现出对称形状，也就是说国际收支总体上应保持均衡。“双顺差”或“双逆差”是国际投机资本对其冲击的信号。
根据《世界经济展望》2004年9月的数据库推测，中国虽然在2004年经常项目顺差较2003年有所减少，但预计在2005年贸易顺差会进一步提高，这必然会招惹更多的贸易争端或摩擦。中国最大的贸易顺差国———美国，其经常项目从2001年以来一直以每年1000亿美元的逆差增幅恶化下去，2005年是小布什连任第一年，估计他会对贸易逆差有所作为。2004年中国对美国的出口依存度高达20％以上。如果美国有所动作，中国经济的发展就会受到影响。
德日两国一直是保持经常项目的顺差，尤其是贸易顺差。德日两国的国际收支的对称形状是资本金融项目中的资本流出。日本的经常项目也是顺差，其顺差幅度远远超过中国，但是日本的经常项目顺差不是主要来自贸易收支而是来源于投资收益。所以日本与他国的贸易摩擦可以转向其他领域。德国是用贸易顺差来抵补资本和金融项目的逆差。
其他发达国家的国际收支也保持平衡，经常项目与资本项目互相对称抵补。美国的国际收支中呈现出发达工业国所特有的对称形状，即贸易收支逆差由资本和金融项目来弥补。由于对美国的直接投资2003年和2004年停滞不前，美国的贸易收支逆差越来越依赖于外来证券投资。俄罗斯在经常项目顺差不断增加的同时，资本与金融项目维持着相对均衡，其中直接投资和证券投资形成对称、储备项目与国际收支差额也成对称形。
中国总体上是“双顺差”，贸易顺差没有通过资本的外流（对外投资）达到平衡。局部的对亚洲贸易逆差，也没有看到以亚洲为主的资本流入中国进行抵补。随着经济的走强，中国必须改变“双顺差”局面，使国际收支达到动态对称均衡，在外贸依存度一时无法大幅降低的情况下，可考虑加强资本和金融项目调整，支持企业走出去。
（本文作者丁剑平为上海财经大学现代金融研究中心主任，博导，曾芳琴、许滋芳为其学生）
丁剑平 曾芳琴 许滋芳
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