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燃料油(资讯 论坛）期货合约现身上海期货交易所
身为全球第二大石油消费国和第三大石油进口国，对国际油价的影响力却不到千分之一，我国面临的这种尴尬正在成为历史——燃料油期货合约25日现身上海期货交易所，我国首次拥有了国际油价“话语权”。
8月25日上午8时30分，燃料油期货正式挂盘上市交易。短短5分钟内，交易量已超过了5500手，合约价值高达1亿多元。
价格发现与套期保值，是期货市场所拥有的独特功能。燃料油市场的价格“失真”现象将因为燃料油期货的现身而改变。上海期货交易所石油上市工作小组成员李辉表示，真实反映中国当地供求关系的上海燃料油期货价格，将成为国内燃料油市场定价的主要依据，从而降低国际国内两个市场价格不对称导致的风险。而相关企业在进出口贸易谈判中，也有了一个可供选择的新的定价基准。
作为期货拥有的另一大功能，套期保值则将帮助石油及相关企业更好地控制成本、锁定风险。专家分析说，对于使用燃料油发电的电力企业来说，燃料油成本要占到总成本的70%至80%。此外，陶瓷、玻璃等行业也是燃料油的消费大户。由于缺乏套期保值工具，以往企业的经营成本只能跟随燃料油现货市场价格的大幅波动而时升时降，经营利润难以保持稳定，从而影响了企业的可持续发展。
为了争取更广泛的市场参与者，上海期货交易所为燃料油期货的交易确定了较低的“门槛”。据介绍，境外市场原油、汽油等石油期货合约通常规定1手为1000桶(折合140吨左右)或100吨，而上期所燃料油期货合约的设计交易单位为10吨／手，按每吨2000元的价格粗略计算，合约价值约为每手2万元左右。交割单位为10手，这意味着一般的驳船甚至车提用户都可以完成交割。这一设计有利于广大中小投资者的参与，同时也提高了市场流动性。
石油产品均具有价格频繁波动的特性，燃料油也不例外。2003年美国对伊拉克战争爆发时，华南地区燃料油价格曾一度从1600元／吨暴涨至2400元／吨。李辉说：“这个特性决定了燃料油将成为期货市场上极具投资价值的一个品种。”
上海期货交易所为刚刚上市的燃料油期货建立了严格的风险控制制度。针对石油价格波动幅度和频率大于一般商品的特点，燃料油期货合约设定每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±5%，最低交易保证金为合约价值的8%。同时，交易所还将根据期货合约上市运行的不同阶段和市场的不同持仓量，制订不同的交易保证金收取标准，最高可达40%。
专家提醒，由于燃料油期货是一个专业性较强的品种，参与交易的投资者应当注意一些问题。首先，一般投资者只要在期货市场实现了规避价格风险的目的，就可以平仓出市而不必等到合约到期。确实需要进行实物交割的投资者，要熟悉实物交割的流程，如油库和驳船的租用、商检机构的选择、报关和进出港的程序等。
其次，要考虑交割的成本和仓储费用成本，必须确保交易中的赢利能够覆盖交割和仓储的成本，才能实现套利的目的。
第三，由于各种石油产品价格之间的相关性非常强，因此利用燃料油为其他油品作套期保值是完全可行的。但目前我国汽油、煤油、柴油的价格还没有完全市场化，虽然成品油中准价的依据是国际石油市场，但是与国际市场相比，价格的一致性受到非市场因素的影响。国内企业利用燃料油期货管理其它油品价格波动的风险时，必须注意到这一点。
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