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尽管知道今年券商仍摆脱不了亏损的命运，不过听到有人亲口说出来仍有些异样的感觉。
广发证券总裁方加春上周末就说了，据他了解，今年前三季度证券公司行业性的亏损已成事实，第四季度就算再有好行情也弥补不了前面的亏损。
尽管我们都知道，今年是证券公司十几年来最困难的一年，不过，谁也不敢说是最后亏损的一年。
为什么？
诚如方加春的观点，中国的投资者不缺钱，不缺资源，缺的是信心。
证券市场，确切说是股市，这两年来为什么持续低迷一再不振？不是别的原因，就是因为投资者对市场失去了信心。
信心为何受到影响？是因为有很多让投资者看不清的东西，琢磨不透，他看到的只是很多的陷阱。方加春如上的分析本没有错，不过还有一点他没有说———所谓的“陷阱”还只是二级市场的问题，一级市场的制度病灶以及决策层对它的重视不足才是让投资者失去信心的最根本原因。
早几年，对中国股市最大的制度缺陷———股权分裂问题是没有多少人加以严重关切的，也正是这个原因，市场的大多数参与主体意识不到这个问题的严重性，也就没有像今天一样的深切担忧。似乎只要二级市场上加强监管，多从技术上加以防范就可以提振人气，聚合市场力量。
这种思路在最初的时候的确起到过一定的作用，所谓的监管风暴解决了一部分人的担忧问题，然而，即便是达到最优化治理结构的上市公司，进入到一个有根本性缺陷规则的环境中，也难免使其投资价值大打折扣。
就像日前经济学家华生所说的，股权分裂问题如果是历史遗留的问题的话也可以先搁置，在发展中消化。然而它决不仅仅是历史问题，而是随新股发行不断恶化的现实问题和会让我们吃更大苦头的未来问题。
这个问题不解决，其他问题又何从谈起？
当年征集国有股减持解决方案，后来收到多达4000多个方案的这一事实一再提醒，我们并不缺乏实施复杂技术的人才，也不缺乏设计精巧的制度设计方案，只是，我们缺乏承受利益纠葛压力的耐心和解决问题的决心。
所以，说绝对点，券商到底还会亏多久以及市场何日走上理性繁荣轨道完全取决于这种耐心和决心。（14A7）
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