本报记者宁平

　　素以稳健著称的燕京啤酒终于忍不住出手了，出手的方位选在远离其大本营的广西，这多少有些出人意料。

　　7月16日，燕京啤酒股份有限公司发布公告，燕啤斥资10408.32万元，以每股4.17元的 价格收购了桂林漓泉股份有限公司所有定向个人股东2496万元的股份，从而持有桂林漓泉38.4%的股份。桂林漓泉将更名为“燕京啤酒(桂林漓泉)股份有限公司”。

　　而实际上，早在去年11月份青岛啤酒收购南宁万力的时候，就注定了桂林漓泉今天投靠燕京啤酒的命运。漓泉和万力，这两个广西最大的啤酒企业最终都成了啤酒巨头们布局谋篇的棋子。而在背后操纵这两颗棋子的燕啤和青啤，在经历了各自腹地的中盘绞杀之后，又在广西这个边角地带再一次较上了劲。

　　燕啤、青啤广西接火

　　早在几个月前，燕啤就放出要在今年收购2到4家企业的消息。燕啤董事长李福成曾在香港表示，燕啤今年计划要达到190万吨的产量，而去年的产量约为170万吨，要达到这个目标，还需要一定程度的并购。就在人们猜测燕啤的并购对象将会是哪些企业的时候，燕啤的董事副总经理李颖娟表示，燕啤今年将一改过去避开主战场的战略，要到竞争最激烈的地方去，并指明并购行动的目标是东进，要向华东和东北进军。但是，燕啤没有东进却先南下，通过收购桂林漓泉而与青啤在广西接上了火。

　　燕啤在并购方面一贯强调强强联合，对要并购的目标企业在市场、水源、设备、管理等方面都有较高的要求，而桂林漓泉的条件正符合燕啤的胃口。据记者了解，漓泉去年产量达20多万吨，在全国的啤酒企业中产量排名第15位，占据广西啤酒市场近6成份额，并在广东和贵州的部分地区都有一定的影响。据称，在燕啤之前，青啤和华润都曾与漓泉有过接触。

　　“对于燕啤来说，并购使其接过了漓泉在广西的资源和市场，并在这一市场一举超过青啤；而对于漓泉来说，找一个大集团安身是行业和市场发展的必然结果。”深谙广西啤酒市场且对漓泉有较深了解的桂林某咨询公司的连漪对记者说。

　　事实上，早在万力被青啤收购的时候，就注定了漓泉今天的命运。作为区域内的两大竞争性品牌，漓泉和万力的竞争本来就非常激烈，促销员之间的口角甚至拳脚相加都屡见不鲜，产品价格也是一降再降，利润更是降到了只有原来的一半。在青啤收购万力之前，漓泉还有明显的优势，但随着青啤的加入，竞争的形势开始发生变化。

　　“青啤这样的知名品牌的价格比我们这种普通品牌还低，你说还能有多少利润？”漓泉的一位市场人员显得很不平，“广西是一个年啤酒消费量只有40万吨左右的市场，青啤和燕啤的先后加入将越发加剧这一市场的竞争激烈程度。”

　　“这个企业今后将主要由燕啤来打理，今后的情况会怎么样，我们现在也不好说。”桂林漓泉公司办公室的何主任说。

　　高价收购的背后

　　细究一下燕啤收购漓泉的出价，燕啤此次并购决不只是为了扩大产能那么简单。据记者了解，截止到2001年12月31日，漓泉的总资产为5.597亿元，总负债为3.1765亿元，计算出的净资产是2.4205亿元。按照燕啤公告所说的2496万股占总股份38.4%的数据来计算，桂林漓泉的总股数应是6500万股，得出的每股净值约为3.72元。而燕啤公告的收购价格为4.17元，比这个净值高出0.45元。就算加上这半年多来漓泉的盈利及其无形资产的价值，这个价格也应当是比较高的，而去年燕啤收购年产能达40万吨的三孔啤酒52%的股权才花了1.2亿元。

　　“排除可能存在的我们所不知情的内幕，仅从账面上的数据来看，燕啤对漓泉的收购价格确实是比较高。”对酒业市场作过专项调研的广发证券研究员陈晖霞对记者表示。

　　“燕啤以这么高的价钱收购漓泉的股份，显然是在进行战略布局。”连漪说。对此，陈晖霞也表示，以燕啤的稳健，此次高价收购的背后一定有其战略方面的考虑。

　　如果不是青啤和华润先后在华南和西南大肆圈占势力范围，也许偏居一隅的广西在啤酒业版图上并不会引起多少人的注意，但现在的情况却大不相同了。

　　一方面，青啤以广东为重点，在华南进行着事关青啤全国战略的精心布局，并将华南作为其重要的利润来源苦心经营；另一方面，以资本见长的华润在去年收购了四川蓝剑，空降西南，并欲将这一区域的市场牢牢掌握在自己的手中。在这种背景下，地处华南与西南中间地带的广西立时成了这两大啤酒巨头间的边缘领域，虽然这一市场本身并不诱人，但如果谁能在这一市场占据主导地位，谁也就掌握了向青啤在华南及华润在西南的地位发动挑战的主动权。

　　虽然，早在去年11月份，青啤就通过收购南宁万力把脚伸进了这一市场，但以万力在广西市场的弱势地位，青啤显然难于在短期内在广西完全站稳脚跟。燕啤显然正是看准了这一点，才舍得花大价钱将漓泉揽入自己怀中。

　　陈晖霞认为，燕啤的目的可能更多的在于通过湖北、湖南及广西对西南半包围的形势抢占西南市场，并借机向越南等东南亚市场进军。而在连漪看来，燕啤的主要目的在于青啤和华南。燕啤在湖南、湖北和江西已有的5个厂再加上广西，这几个地方的市场连成一片，不仅挡住了青啤从华南向华中和西南发展的去路，还对青啤在华南的重点区域广东形成包抄，以便伺机进行渗透。

　　燕啤、青啤华南对攻

　　与青啤和华润大规模并购不同，燕啤扩张的策略似乎不在于抢地皮而更像是在打桩。除了燕啤的老巢华北市场外，燕啤在其他地方市场上由于缺乏区域性的统一部署，难以形成合力对抗竞争对手。

　　燕啤早在青啤之前就将目光投向了南方市场，从1999年开始，燕啤先后在江西、湖南和湖北收购或合资设立了5家企业，并做过一些进入广东市场的尝试。但燕啤在避开竞争激烈地区的思路指导下，迟迟没有在实质上进入东南沿海，这反过来给了青啤在这些地区从容布局的机会。青啤在基本完成广东市场的布局之后，巧妙地将与燕啤在华南市场的争夺引到了外围的湖南。青啤以郴州为基地，向整个湖南节节推进，并在长沙宁乡收购当地的啤酒企业，设立新的生产基地。一时间，青啤、燕啤和湖南本土的啤酒企业争夺之声四起，青啤放言在湖南市场的占有率要由现在的不到10%上升到占1／3。

　　在这种形势下，燕啤在湖南的两家缺乏配合的企业难以起到阻挡青啤北上的作用，只能在湖南市场忙于应战，其通过湖南渗透广东市场的打算也就更加难于实现。而青啤却没有就此打住，就在此前几天，青啤还在福建厦门成立了东南事业部，不仅吹响了进军福建市场的号角，同时还将其华南和华东市场连在了一起，以达到策应华东的目的，并意图凭借福建与台湾的特殊地理关系，加强其在今年4月份刚刚进入的台湾市场的攻势。

　　也许正是看到这种局势，燕啤也开始改变策略。一方面，承认自己在并购动作方面过于保守，并积极寻找合适的并购对象；另一方面，加强了进攻华南市场的力度。去年11月底，燕啤发布公告，改变募集资金的投向，将原先准备投入北京北厂包装车间技改工程项目的2926万元投向湖北襄樊的公司。在管理方面，燕啤专门成立外埠企业管理公司，进行全国统一的市场管理和整合。

　　并购桂林漓泉会给燕啤在华南的竞争形势上带来怎样的变化？也许，燕啤与青啤在华南市场的新一轮争夺才刚刚开始。

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